Je viens de remarquer quelque chose d'intéressant en regardant les dernières données sur les avoirs des fonds spéculatifs. Amazon domine absolument ce que l'argent institutionnel achète en ce moment. Le score de congestion a atteint 99, ce qui signifie essentiellement qu'il figure dans plus de portefeuilles de fonds spéculatifs que tout autre. Microsoft et Nvidia le suivent de près à 82 et 80 respectivement.

Cela a du sens quand on pense au timing. Ces actions technologiques ont été fortement pénalisées à la fin de l'année dernière et au début de 2026. Amazon a chuté de près de 20 % depuis octobre, et se négocie maintenant autour de 28 fois le bénéfice futur, ce qui est en réalité raisonnable pour une entreprise de cette envergure. Oui, les gens ont paniqué à propos des 200 milliards de dépenses en capital pour l'infrastructure IA, mais les fonds spéculatifs semblent la considérer comme une étape nécessaire pour maintenir la compétitivité d'AWS. Wall Street est également en accord - 92 % des analystes le recommandent comme achat.

Microsoft est dans le même cas. Le ratio P/E futur est tombé à 30 à la fin de 2025, en baisse d'environ 20 % depuis le début de l'année. Nvidia reste cher avec un P/E de 55, mais le multiple futur n'est que de 29 et le PEG sur cinq ans est à 1, ce qui confirme que la logique de valeur à long terme pour les attentes de croissance est cohérente.

Il est intéressant de voir comment les fonds spéculatifs parient essentiellement que la dépense en infrastructure IA portera ses fruits. Que cela se réalise réellement ou non, c'est une autre histoire, mais quand on voit cette pression d'achat concentrée sur plusieurs noms de la tech à méga-capitalisation, cela vaut la peine de prêter attention à ce que fait l'argent intelligent.