Je faisais défiler les données du marché et j'ai remarqué quelque chose d'intéressant sur l'évolution des principales actions du commerce électronique depuis les prévisions du début de 2024. À l'époque, tout le monde pariait sur un boom du commerce numérique, et honnêtement, certaines de ces prévisions se sont avérées assez solides.

Prenons Shopify par exemple. L'action a connu une trajectoire de reprise folle après 2022, et les chiffres du troisième trimestre étaient vraiment impressionnants—une croissance des ventes de 25,5 % atteignant 1,71 milliard de dollars avec un revenu net de $718 millions. Les analystes révisaient constamment leurs projections, s'attendant à ce que le quatrième trimestre atteigne 2,07 milliards de dollars. Ce genre de dynamique ne sort généralement pas de nulle part.

La transformation numérique de Walmart était tout aussi captivante. Leurs ventes en ligne pour le troisième trimestre fiscal 2024 ont bondi de 15 % pour atteindre $24 milliards, ce qui représentait un changement massif par rapport à leur référence de 2019. L'entreprise a pratiquement triplé ses ventes en ligne entre 2019 et 2023 avec un taux de croissance annuel moyen de 36,6 %. Ce n'est pas seulement une question de maintien de la part de marché—c'est une évolution stratégique.

Ce qui m'a surpris, c'est le positionnement de Jumia. Commercialisée comme l'Amazon d'Afrique, ciblant 1,4 milliard de personnes dans les régions émergentes, elle avait un profil de risque-récompense complètement différent par rapport aux principales actions du commerce électronique que tout le monde surveille habituellement. Se négociant à 1,7 fois la valeur comptable avec des pertes qui se réduisent, elle ressemblait à une véritable petite capitalisation axée sur l'expansion internationale.

Alibaba était le pari contrarien. La tech chinoise a été durement frappée, mais cette initiative de soutien gouvernemental de $278 milliards et la hausse de 9 % du chiffre d'affaires à 30,8 milliards de dollars d'une année sur l'autre montraient une résilience. Les améliorations logistiques de Cainiao et le nouveau service Choice sur AliExpress changeaient réellement la façon dont les gens faisaient leurs achats à l'international.

Visa et PDD représentaient des angles complètement différents. La croissance du volume de paiement de Visa, passant de 2,995 trillions à 3,824 trillions de dollars en trois ans, avec une croissance de (27,7 %), montrait à quel point le commerce numérique était devenu fondamental. Les plateformes de Pinduoduo et Temu ont capturé plus de 100 millions d'utilisateurs dans le monde avec leur positionnement à faible coût, et leurs chiffres du troisième trimestre étaient ridicules : 9,65 milliards de dollars de ventes, une amélioration de 96 % d'une année sur l'autre.

En regardant en arrière, la thèse selon laquelle les principales actions du commerce électronique en 2024 étaient solides. Le commerce de détail numérique n'était pas seulement un phénomène de pandémie ; il était devenu structurel. Que vous regardiez des acteurs établis comme Walmart et Visa ou des marchés émergents comme Jumia, le changement fondamental vers le commerce en ligne était réel. La question portait toujours sur l'exécution et la valorisation, pas sur le fait que la tendance se produisait.