Je me suis récemment plongé dans le secteur des infrastructures IA, et honnêtement, je pense que la plupart des gens se trompent complètement. Tout le monde est obsédé par qui va gagner la course aux modèles d'IA, mais le vrai argent ne se trouve pas dans le pari sur cela. Il réside dans les entreprises qui construisent l'infrastructure réelle dont tout le monde a besoin pour faire fonctionner ces modèles.

Voici ce que j'ai réalisé : le boom de l'IA ne concerne plus seulement les GPU. Cette phase devient saturée et surévaluée. La prochaine vague concerne les systèmes de refroidissement, le matériel réseau, les plateformes d'automatisation et l'infrastructure de sécurité. Ce sont les choix peu sexy qui ne font pas le buzz, mais qui alimentent réellement les centres de données.

J'étais plutôt sceptique à propos des actions liées à l'IA en général. Pas parce que je doute que la technologie fonctionne, mais parce que le secteur est absolument rempli de valorisations gonflées et de hype. Cela dit, je pense sincèrement qu'il y a quelques entreprises qui sont vraiment la colonne vertébrale de l'infrastructure IA. Pour les investisseurs prêts à supporter la volatilité, certains de ces investissements peu visibles pourraient devenir de véritables générateurs de richesse.

Laissez-moi vous présenter cinq actions de logiciels IA et noms d'infrastructures que je surveille :

Premièrement, Super Micro Computer (NASDAQ : SMCI), aussi connu sous le nom de Supermicro. C'est essentiellement la plomberie derrière tout le boom de l'IA. Ils construisent ces serveurs haute performance, riches en GPU, et ces systèmes en rack que les hyperscalers et les entreprises utilisent pour leurs clusters IA. À mesure que les dépenses pour les centres de données IA explosent, chaque nouveau rack nécessite le type de conception refroidie par liquide et économe en énergie dans lequel Supermicro excelle.

Voici mon point de vue sur pourquoi cela importe : les investissements en capital dans l'IA passent de l'achat de GPU à l'optimisation de toute la pile du centre de données. On parle d'énergie, de refroidissement, de densité, de tout le package. La capacité de Supermicro à rapidement personnaliser ses solutions pour Nvidia et autres accélérateurs s'est déjà traduite par une croissance de ses revenus. Maintenant, l'action a subi une baisse — environ 40 % à 50 % — au cours de l'année dernière, car les investisseurs ont affronté des pressions sur la marge et des résultats décevants. Mais voici le truc : la direction continue de prévoir des dizaines de milliards de dollars de revenus annuels issus des serveurs IA. C'est là la déconnexion. Vous avez un sentiment négatif, mais une demande finale encore énorme, ce qui est exactement ce que les investisseurs à long terme devraient rechercher. Vous achetez essentiellement une leader de l'infrastructure IA à une valorisation bien plus basse, alors que le déploiement des centres de données en est encore à ses débuts. Si Supermicro continue de profiter de ses succès en conception et des prévisions de capex IA pour une croissance annuelle à deux chiffres sur la prochaine décennie, un investissement de cinq chiffres aujourd'hui pourrait se transformer en six ou sept chiffres avec le temps. C’est ce genre d’histoire de création de richesse qui m’intéresse.

Ensuite, il y a Arista Networks (NYSE : ANET). Voici quelque chose que les gens ne pensent pas toujours : les modèles d’IA ne fonctionnent pas sans déplacer d’énormes quantités de données entre accélérateurs. C’est là qu’intervient Arista. Ils conçoivent des commutateurs Ethernet haute performance et des logiciels spécifiquement pour les centres de données cloud et IA. Plusieurs hyperscalers ont fait d’Arista leur standard pour les charges de travail les plus exigeantes.

Les clusters IA nécessitent une latence ultra-faible et une bande passante massive, et Arista voit déjà cela se traduire par des chiffres concrets. La direction a récemment rapporté une croissance annuelle d’environ 28 % de ses revenus et a atteint environ $9 milliards de dollars de ventes en 2025. Plus intéressant encore, ils ont relevé leur objectif de réseau IA de 1,5 milliard de dollars en 2025 à environ 2,75 milliards en 2026. Ces chiffres sont portés par des catalyseurs concrets comme la montée en volume de leurs plateformes Ethernet 400G et 800G, une feuille de route émergente de 1,6 térabit, et des gains de conception pour l’entraînement et l’inférence chez plusieurs géants du cloud. Si Arista peut continuer à croître à deux chiffres en revenus et bénéfices, alors que Ethernet devient la norme pour les grands clusters IA, la valorisation actuelle laisse de la place pour des années de création de richesse.

Maintenant, UiPath (NYSE : PATH) est intéressant parce qu’il est devenu discrètement une plateforme d’IA pour flux de travail. La plupart connaissent ses origines dans l’automatisation robotique des processus, ou RPA. Mais l’entreprise a évolué. Elle superpose désormais de l’IA générative et des modèles spécialisés sur cette base d’automatisation, aidant les entreprises à créer des robots logiciels capables de lire des documents, de comprendre l’intention, et de déclencher des processus complexes automatiquement.

Je comprends que cela ressemble à du jargon IA, mais le cas à long terme est solide : la plupart des entreprises ne construiront pas leurs propres agents IA à partir de zéro. Elles utiliseront des fournisseurs déjà intégrés dans leurs flux de travail administratifs. UiPath a une vraie chance d’être ce fournisseur. C’est l’un des choix les plus fiables ici, car ils ont des milliers de clients, des intégrations profondes avec Microsoft, SAP, et Oracle, et ils proposent des copilotes IA pour la finance, les RH, et les opérations IT. L’action a chuté à deux chiffres en pourcentage au cours de l’année dernière, mais cela a été dû à des attentes de croissance refroidies et à une vente plus large de logiciels, pas à un effondrement de leur histoire d’automatisation. UiPath me paraît plus intéressant à ces niveaux, surtout avec leur pivot vers une IA agentique. Pour les investisseurs en actions logiciels IA, celui-ci possède une véritable capacité de résistance.

Qualys (NASDAQ : QLYS) est une que je pense sous-estimée. La cybersécurité devient une véritable course à l’IA, et Qualys est positionnée pour en bénéficier de manière unique. Ils proposent des outils cloud pour la gestion des vulnérabilités, la détection des menaces, et la conformité. Au lieu d’accabler les équipes de sécurité avec des alertes sans fin, ils utilisent l’IA pour prioriser les risques qui comptent vraiment et recommander ce qu’il faut corriger en premier.

Ce que j’aime dans cette approche, c’est leur utilisation différente de l’IA dans la cybersécurité. À mesure que l’IA se répand, il y a plus de surfaces d’attaque et un besoin accru d’une infrastructure de sécurité renforcée. Cette tendance joue parfaitement en faveur de Qualys. Leur modèle d’abonnement, leurs marges solides, et leur facilité de vente croisée font de cette entreprise une candidate à une croissance composée stable sur le long terme. Les actions ont chuté de plus de 13 % début 2026 après une prévision faible de croissance du chiffre d’affaires à 7-8 %, contre 10 % en 2025. Je pense que cette baisse est temporaire. La société avait des perspectives gonflées dès le départ, et maintenant l’action se trouve dans une fourchette attrayante.

Enfin, il y a Teradata (NYSE : TDC), qui est en gros une entreprise technologique classique qui s’est reconvertie pour l’ère de l’IA. Leur plateforme VantageCloud et leur outil d’analyse ClearScape permettent aux grandes entreprises de rassembler des données provenant de différents clouds et centres de données en un seul endroit, puis d’y exécuter des analyses, de faire de la recherche vectorielle, et d’utiliser des modèles IA. Le concept est simple : avant que l’IA ne puisse fonctionner, les données doivent être propres, organisées, et contrôlées. Teradata essaie d’être cette couche centrale de données et d’IA pour les entreprises, qu’elles utilisent Amazon Web Services, Microsoft Azure, Google Cloud, ou leur propre matériel.

En février, l’action Teradata a bondi jusqu’à 42 % après avoir dépassé largement les attentes en Q4. Ils ont livré $421 millions de dollars de revenus, bien au-dessus des estimations, tout en soulignant une forte croissance de leur ARR cloud et un élan de leurs outils d’IA agentique. Même après cette hausse, les actions se négociaient à moins de 12 fois leur flux de trésorerie disponible et environ 2 fois leur chiffre d’affaires. Cela suggère que le marché voit encore ce vétéran de l’analyse de données comme relativement sous-évalué. S’ils continuent à dominer leur rôle, les investisseurs pourraient commencer à valoriser Teradata non plus comme une entreprise de bases de données classiques, mais comme une plateforme de données IA de pointe.

Le fil conducteur ici, c’est que aucune de ces entreprises n’est la figure emblématique du boom IA. C’est volontaire. Mes deux premiers choix alimentent l’intelligence des centres de données modernes, tandis que mes trois derniers poussent l’IA plus profondément dans les flux de travail d’entreprise et les couches de données qui les soutiennent. Tous les cinq ont ce qu’il faut pour générer des rendements supérieurs au marché pour des investisseurs patients prêts à supporter la volatilité. La stratégie d’infrastructure est là où je vois le vrai potentiel de création de richesse pour la prochaine décennie.