Je surveille Micron Technology cette année et honnêtement, la foule qui prédit des actions liées à l'IA pourrait bien avoir raison. La société a augmenté de plus de 300 % rien que cette année, et il y a maintenant de sérieux discussions sur la possibilité qu’elle atteigne une valorisation de $1 trillion d’ici la fin 2026.

Voici ce qui se passe réellement : les centres de données consomment des puces mémoire à un rythme fou à cause de la construction d’infrastructures d’IA. On parle de 70 % de toute la mémoire fabriquée qui va aux centres de données. Les fabricants de mémoire pré-vendent littéralement leur capacité pour 2028 en ce moment même, juste pour suivre le rythme. Ce genre de pénurie d’approvisionnement ne se produit pas par accident.

Le vrai moteur est que la mémoire est une infrastructure critique pour les puces d’IA. La mémoire à haute bande passante, en particulier, devient le goulot d’étranglement des performances, donc les entreprises qui construisent des centres de données d’IA ne regardent même pas les prix premium. S&P Global prévoit que les prix des contrats DRAM pourraient augmenter de 70 à 100 % d’ici 2026, et la DRAM représente essentiellement 80 % du chiffre d’affaires de Micron.

Voici maintenant le calcul de la valorisation : si vous prenez les projections de bénéfices que les analystes avancent — environ $40 par action pour l’année civile — et appliquez un multiple typique du Nasdaq-100 de 25x, vous arrivez à environ $995 par action. Cela donnerait une capitalisation boursière dans la gamme de $1 trillion. Donc, la prédiction selon laquelle Micron pourrait rejoindre le club du trillion de dollars n’est pas une spéculation folle, c’est en fait ce que les chiffres suggèrent si le prix de la mémoire reste stable.

Évidemment, tout cela dépend de la persistance de la pénurie de mémoire et du pouvoir de fixation des prix. Mais quand toutes les grandes entreprises technologiques se précipitent pour construire des infrastructures d’IA et que la mémoire est le facteur limitant, il est difficile de voir cela changer de sitôt. À garder à l’esprit si vous envisagez des investissements liés à l’IA.