Je viens de me pencher sur quelque chose de plutôt intéressant qui se passe dans l'écosystème Uniswap. Le protocole a récemment activé des commutateurs de frais sur huit réseaux Layer 2, et la mécanique ici mérite d’être comprise.

Voici ce qui s’est passé. Les détenteurs de jetons Uniswap ont voté pour activer la génération de frais sur Base, Arbitrum, OP Mainnet et plusieurs autres L2. Lorsqu’ils sont activés, au moins un sixième des frais que les fournisseurs de liquidité gagnent sont redirigés vers un pool où les détenteurs de UNI peuvent les réclamer en brûlant des jetons UNI équivalents. Le potentiel de rendement ici est important, pouvant même plus que doubler ce que nous voyons actuellement sur le mainnet.

Ce qui a attiré mon attention, c’est les données de Base. Depuis le début de cette année, Base est devenue la chaîne générant le plus de frais pour Uniswap, atteignant $55 millions de dollars en frais et dépassant le réseau principal Ethereum. C’est un changement assez spectaculaire dans la répartition du volume. Pour donner un contexte, le commutateur de frais sur Ethereum v2 et certains pools v3 fonctionne depuis décembre et a généré au total 3,3 millions de dollars.

Le marché semble l’intégrer dans ses prix. UNI a récemment fluctué, bien que la tendance générale autour de l’expansion de Uniswap vers les L2 ait clairement attiré l’attention des traders. Ce genre de mise à niveau du protocole, qui est directement lié à l’économie du jeton, a tendance à faire bouger les choses.

La vision d’ensemble ici est qu’Uniswap rend essentiellement sa présence sur Layer 2 plus économiquement viable pour le protocole lui-même, et pas seulement pour les fournisseurs de liquidité. Si d’autres L2 commencent à générer des frais à des niveaux similaires à ceux de Base, cela pourrait remodeler la concentration du volume des DEX à travers les chaînes. Il vaut la peine de suivre comment cela évoluera dans les prochains mois.