Vous vous êtes déjà demandé ce qu'est une action ADR et pourquoi certains investisseurs la préfèrent en réalité aux actions étrangères directes ? J'ai récemment étudié cela et j'ai réalisé que la plupart des gens ne comprennent pas vraiment la différence.

Alors voilà : les ADR sont essentiellement des actions étrangères qui se négocient sur les bourses américaines. Elles vous permettent d'acheter des parts dans des entreprises internationales sans avoir à gérer les échanges de devises, les courtiers étrangers ou négocier à 3 heures du matin à cause du décalage horaire. Plutôt pratique, non ?

Le mécanisme est simple. Une entreprise étrangère ou un investisseur détenant des actions étrangères les dépose auprès d'une banque dépositaire américaine. La banque émet alors un certificat ADR représentant ces actions. Maintenant, vous pouvez le négocier comme n'importe quelle action américaine ordinaire. Vous pouvez aussi inverser le processus et convertir vos ADR en actions étrangères si vous le souhaitez.

Mais c'est là que ça devient intéressant. Quelle est réellement la valeur d'une action adr par rapport à une action ordinaire ? C'est là qu'intervient le ratio de conversion. Un ADR peut représenter 1 action, 100 actions ou simplement une fraction de l'action étrangère sous-jacente. Donc, si les actions d'une entreprise étrangère se négocient à 0,25 $ mais que l'ADR regroupe 100 d'entre elles, l'ADR se négocie à 25 $. Il faut vérifier attentivement ce ratio de conversion, sinon vous risquez de mal interpréter la valorisation.

Il y a aussi la question du niveau SEC. Les ADR de niveau 1 se négocient en OTC avec des exigences de reporting minimales et un risque plus élevé. Les niveaux 2 et 3 nécessitent une inscription à la SEC et une véritable communication financière. Le niveau 3 correspond pratiquement à une introduction en bourse complète sur les bourses américaines. Donc, le niveau a vraiment une importance pour la quantité d'informations que vous obtenez sur l'entreprise.

Maintenant, qu'est-ce qu'une action adr va vous coûter en plus du prix de l'action ? Il y a des frais dépositaire (généralement entre 0,01 $ et 0,03 $ par action) qui rémunèrent la banque pour ses services de garde. De plus, les gouvernements étrangers retiennent des taxes sur les dividendes différemment de ce que fait les États-Unis. Vous devrez aussi faire face au risque de change — si vous possédez une ADR européenne, sa valeur fluctue avec le taux de change euro-dollar, pas seulement avec la performance de l'entreprise.

En résumé : les ADR sont utiles pour accéder facilement aux actions étrangères, mais elles ne sont pas identiques aux actions américaines classiques. Vérifiez le niveau de l'ADR avant d'acheter, faites attention au ratio de conversion lorsque vous analysez les métriques par action, et rappelez-vous que ce sont fondamentalement des titres étrangers exposés aux mouvements de devises. Si vous vous intéressez sérieusement à l'exposition internationale, comprendre ce qu'est une action adr doit faire partie de votre recherche.