J'ai lu récemment un rapport assez intéressant sur les projections démographiques. Plusieurs universités dont Tsinghua ont publié des prévisions détaillées sur la population chine jusqu'en 2100, et franchement, les chiffres donnent à réfléchir.

Le scénario central prévoit que la population chine atteindra environ 1,4 milliard en 2025, puis chutera à 1,25 milliard en 2050. D'ici 2100, selon différents scénarios de fécondité, nous pourrions voir la population tomber entre 320 et 590 millions. C'est une contraction massive. Pour vous donner une perspective, en 1950, nous étions à 552 millions. Donc d'ici la fin du siècle, nous reviendrions pratiquement au niveau d'après-guerre.

Ce qui frappe vraiment, c'est la trajectoire. En 1980, nous avons dépassé 981 millions. En 2000, nous étions à 1,26 milliard. En 2020, nous avons atteint le pic à 1,41 milliard. Et maintenant? Le taux de natalité en 2024 était seulement de 6,77 pour mille, avec 9,54 millions de naissances. Nous sommes officiellement entrés dans une phase de décroissance démographique.

Mais voilà le vrai sujet. Qu'est-ce que cela signifie concrètement? D'abord, le marché immobilier. Avec moins de gens, les prix des maisons ne peuvent plus monter comme avant. Bien sûr, les grandes métropoles comme Pékin, Shanghai et Shenzhen resteront relativement protégées grâce aux afflux migratoires. Mais les petites villes et les zones rurales? Ce sera brutal. Beaucoup de gens construisent des grandes maisons dans leurs villages, mais honnêtement, c'est peut-être une mauvaise stratégie à long terme. Mieux vaut économiser pour la génération suivante.

Le vrai défi, c'est que la décroissance démographique arrive juste quand la société vieillit. Moins de travailleurs, plus de retraités. L'économie ne peut pas croître rapidement sans innovation technologique majeure. Regardez la Corée du Sud et le Japon, ils sont dans la même situation. Pourquoi? Parce qu'on gagne l'argent à la sueur de notre front, ce qui crée une pression de vie énorme. Avant, avoir des enfants signifiait des travailleurs supplémentaires. Maintenant, c'est un investissement colossal avec un rendement incertain. Ça décourage les couples.

Sur le marché boursier, c'est compliqué. Théoriquement, les entreprises cotées devraient être les plus compétitives. Mais le marché A, honnêtement, c'est un casino légal. Ce qui compte, c'est si le capital entre ou sort. Si les nouveaux comptes augmentent et l'argent afflue, les prix montent. Si c'est l'inverse, ils chutent. C'est cyclique. Warren Buffett l'a bien dit : quand les autres sont avides, j'ai peur; quand les autres ont peur, j'achète.

La vraie question maintenant, c'est comment la population chine va s'adapter à ce changement structurel. La croissance négative va-t-elle vraiment réduire la pression sociale? Peut-être. Mais il y a aussi un risque de perte d'énergie collective. À suivre.