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Le rendement des obligations du Trésor à 30 ans vient de dépasser 5 % — Voici pourquoi la crypto ressent la pression

Le rendement des obligations américaines à 30 ans a franchi cette semaine la barre des 5 %, atteignant son niveau le plus élevé depuis juillet 2025. Pour la crypto, ce n’est pas qu’un chiffre sur un graphique obligataire — c’est une force gravitationnelle qui détourne le capital des actifs risqués.

Lorsqu’une obligation gouvernementale pratiquement sans risque rapporte 5 % sur 30 ans, chaque dollar investi dans le BTC devient un dollar qui ne génère pas ce rendement garanti. Les gestionnaires institutionnels sont confrontés à une question simple : pourquoi détenir des actifs numériques volatils alors que les Treasuries offrent ce type de rendement ?

L’impact est déjà visible. Le BTC a chuté d’environ 2 % en quelques heures après le franchissement des 5 %, glissant vers 75 700 dollars avant de se redresser pour se négocier autour de 79 835 dollars aujourd’hui. Sa corrélation avec le S&P 500 a bondi à 0,96, ce qui signifie que la crypto évolue désormais presque en synchronisation avec les actions — amplifiant les mêmes vents macroéconomiques qui exercent une pression sur les actions technologiques.

Qu’est-ce qui pousse les rendements à la hausse ? Trois forces convergent : un dissensus hawkish au sein de la Réserve fédérale, des prix du pétrole élevés alimentant les anticipations d’inflation à long terme, et une tendance mondiale — les rendements des obligations souveraines au Royaume-Uni et ailleurs augmentent aussi. La position plus restrictive du nouveau président de la Fed, Kevin Warsh, ajoute une couche supplémentaire de pression.

Mais voici la nuance : ce n’est pas nécessairement une sentence de mort pour la crypto. Les mêmes acteurs institutionnels qui se tournent vers les obligations — Franklin Templeton, MoonPay — élargissent simultanément leurs stratégies d’actifs numériques. Et le principal conseiller en crypto de la Maison Blanche a laissé entendre que le projet de loi sur la structure du marché, attendu depuis longtemps, pourrait avancer ce mois-ci, potentiellement débloquant des milliards de capitaux institutionnels en sommeil.

En résumé ? À court terme, les Treasuries à 5 % sont un concurrent redoutable pour le capital. Mais les moteurs structurels derrière l’adoption de la crypto — clarté réglementaire, infrastructure institutionnelle, tendances de dédollarisation mondiale — n’ont pas disparu. La question n’est pas de savoir si les rendements exerceront une pression sur la crypto (ils le font déjà) ; c’est si l’écosystème crypto peut offrir suffisamment de potentiel de hausse pour justifier la prime de risque par rapport à un « safe » à 5 %.

Chiffres clés :

Rendement des obligations du Trésor à 30 ans : 5,004 % (plus haut depuis juillet 2025)

Variation sur 24h du BTC : +1,68 %, négocié à ~79 835 $

Corrélation BTC–S&P 500 : 0,96

Rendement des obligations à 10 ans : 4,39 %

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