#Gate广场披萨节 Le point aveugle le plus dangereux du marché actuel réside dans deux aspects que la majorité des participants ignore simultanément :

Premièrement, bien que la liquidation de plus de 657 millions de dollars de positions longues le 18-19 mai ait créé, sur le plan technique, les conditions d’un "fond de vente forcée", le volume total de contrats BTC non clôturés sur le marché reste d’environ 61,6 milliards de dollars, ce qui signifie que l’effet de levier des positions longues existantes dispose encore d’une ampleur suffisante pour déclencher des liquidations en chaîne lors d’une nouvelle baisse ;
Deuxièmement, l’hypothèse centrale de la majorité des stratégies haussières actuelles est que "les sorties nettes hebdomadaires de l’ETF constituent une correction temporaire plutôt qu’un changement de tendance", mais cette hypothèse pourrait s’effondrer de manière réflexive dans certaines conditions : si, dans les deux prochains jours de négociation, les sorties nettes de l’ETF continuent d’augmenter pour dépasser 2 milliards de dollars par semaine, et si le rendement des obligations américaines à 10 ans dépasse 4,75 % (à seulement environ 8 points de base), alors la requalification du BTC par les institutions comme un "actif macroéconomique à bêta élevé plutôt qu’un stockage de valeur" s’accélérera, la corrélation négative entre BTC/USD et le taux d’intérêt réel sera réactivée et dominera la tendance, et le support des creux d’avril à 74 500-75 000 dollars sera mis à l’épreuve. Si le seuil de 74 500 dollars est effectivement franchi à la baisse, la chaîne de déclenchement suivante sera : les positions d’arbitrage ETF et la structure de trading par différence de base, encore détenues, seront forcées de se déployer, entraînant une chute du BTC vers 72 000-73 000 dollars sans aucune vente active sur la chaîne.
Le premier indicateur de falsification prospectif qui précède une anomalie est : si, le 21 mai (aujourd’hui), le rendement des obligations américaines à 10 ans clôture en dessous de 4,60 %, et si les flux nets de l’ETF pour la journée deviennent positifs (supérieurs à 1 milliard de dollars), alors les conditions macroéconomiques nécessaires pour la deuxième phase de baisse échoueront temporairement, et la probabilité de voir le BTC retrouver un support dans la zone de 76 000-77 000 dollars augmentera significativement.