Industri cryptocurrency telah lama dianggap sebagai medan pertempuran ideologi yang bersaing. Baru-baru ini, ideologi-ideologi ini telah diuji di dunia nyata dari segi nilai cryptocurrency, terutama untuk Cardano (ADA), yang disebut sebagai “blockchain akademik” karena proses pengembangannya sangat bergantung pada makalah yang telah melalui peer review. Meskipun posisinya di antara sepuluh besar cryptocurrency berdasarkan kapitalisasi pasar, kapitalisasi pasar Cardano tidak sepenuhnya mencerminkan aktivitasnya saat ini di sektor Keuangan Terdesentralisasi.
Menurut peneliti crypto Ali Martinez, Cardano sebelumnya mengalami masalah dengan Total Value Locked (TVL). Pada Maret 2026, kapitalisasi pasar untuk blockchain Cardano akan sekitar $10 miliar, tetapi TVL DeFi untuk Cardano hanya sekitar $138 juta. Cardano akan tertinggal jauh di belakang pesaing terdekatnya, termasuk Solana dan Sui.
Stagnasi TVL dan Tekanan Kompetisi
Total Value Locked adalah ukuran penting untuk menentukan seberapa sehat dan diterimanya sebuah platform Smart Contract. TVL Cardano hanya merupakan persentase kecil dari apa yang kita lihat saat ini di Ethereum (ETH) dan pesaing Layer-1 baru. Seperti yang disoroti oleh DefiLlama, TVL Cardano mengalami penurunan tajam sejak mencapai puncaknya pada siklus 2024-2025, yang menunjukkan adanya kesulitan dalam menjaga modal tetap berada di dalam batas Cardano.
Meningkatnya jumlah chain tipe speed-to-market menambah masalah yang dihadapi pengembang di Cardano. Banyak chain ini fokus pada peningkatan pengalaman pengembang dan meningkatkan throughput likuiditas jauh lebih cepat daripada Cardano, yang telah membantu mereka menarik modal signifikan ke ekosistem yang menawarkan utilitas cepat dan peluang hasil tinggi. Akibatnya, banyak proyek dalam ekosistem DeFi Cardano, seperti Minswap dan Indigo, bersaing untuk mendapatkan likuiditas yang semakin menyusut.
Narasi “Jaringan Tidak Berguna” dan Ketelitian Akademik
Kesenjangan antara harga Cardano dan utilitas sebenarnya telah memicu kritik yang signifikan. Skeptis menunjuk pada aktivitas nyata yang sangat rendah dan pendapatan biaya harian, kadang hanya beberapa ratus hingga beberapa ribu dolar, untuk menandai jaringan ini sebagai “ghost chain”. Ini melanjutkan citra Cardano sebagai jaringan dengan harga tinggi tetapi tanpa pekerjaan nyata yang dilakukan.
Pendukung Cardano percaya bahwa hal ini tidak mempertimbangkan stabilitas sebagai fondasi utama dari protokol. Kebanyakan pesaingnya telah mengalami downtime, sehingga proyek Cardano memiliki algoritma konsensus yang sangat andal yang disebut Ouroboros.
Bisakah Pembaruan 2026 Menyelamatkan Ekosistem?
Ekosistem Cardano berencana melawan narasi stagnasi dengan fokus pada dua tonggak utama di tahun 2026, Hard Fork Versi 11 dari Protocol, dan ekspansi dari mainnet Midnight. Midnight adalah sidechain yang berfokus pada privasi dan akan membantu mengatasi hambatan teknis dalam ekosistem Cardano, serta menyediakan aplikasi tingkat perusahaan dengan kemampuan perlindungan data melalui penggunaan fungsi Midnight.
Selain itu, peluncuran Ouroboros Leios dan adopsi Hydra, solusi skalabilitas, bertujuan memberikan Cardano skalabilitas yang sebanding dengan Ethereum. Namun, masih belum pasti apakah kemajuan teknis ini akan memungkinkan Cardano menghasilkan likuiditas miliaran dolar yang diperlukan untuk bersaing dengan Ethereum. Pasar telah menjadi sangat berorientasi hasil, dan Cardano memiliki waktu terbatas untuk membuktikan bahwa platform ini dapat digunakan secara luas.
Kesimpulan
Meskipun berada di puncak peringkat kapitalisasi pasar, Cardano berada dalam posisi yang rapuh; metrik DeFi-nya menunjukkan bahwa ia tertinggal jauh dari blockchain lain dan mengalami kesulitan untuk menegaskan keberadaannya. Data terbaru telah menjadi panggilan bangun; sementara performa akademik selalu menjadi atribut positif, dalam dunia crypto, likuiditas tetap yang menjadi raja. Untuk memastikan ADA diakui karena nilainya, Cardano harus mengubah potensi teoritisnya menjadi ekonomi yang dinamis dan kaya modal yang mampu bersaing dengan pesaing yang lebih mapan dan agresif.
Penafian: Informasi di halaman ini dapat berasal dari pihak ketiga dan tidak mewakili pandangan atau opini Gate. Konten yang ditampilkan hanya untuk tujuan referensi dan bukan merupakan nasihat keuangan, investasi, atau hukum. Gate tidak menjamin keakuratan maupun kelengkapan informasi dan tidak bertanggung jawab atas kerugian apa pun yang timbul akibat penggunaan informasi ini. Investasi aset virtual memiliki risiko tinggi dan rentan terhadap volatilitas harga yang signifikan. Anda dapat kehilangan seluruh modal yang diinvestasikan. Harap pahami sepenuhnya risiko yang terkait dan buat keputusan secara bijak berdasarkan kondisi keuangan serta toleransi risiko Anda sendiri. Untuk detail lebih lanjut, silakan merujuk ke
Penafian.
