Federal Reserve menyeimbangkan tarif dan pertumbuhan saat Trump mendesak pemotongan

Mengapa pasar menentang pemotongan suku bunga Trump: inflasi yang didorong tarif, risiko pertumbuhan

Tren pasar bertentangan dengan dorongan Donald Trump untuk menurunkan suku bunga karena tekanan biaya yang didorong tarif bertabrakan dengan risiko perlambatan pertumbuhan. Kombinasi ini meningkatkan kemungkinan bahwa pemotongan terlalu cepat dapat memicu kembali inflasi sekaligus gagal mengembalikan momentum.

Tarif dapat meningkatkan harga barang karena biaya impor diteruskan, meskipun ketidakpastian membatasi investasi dan perekrutan. Kombinasi ini membuat pasar berhati-hati terhadap pelonggaran cepat dan membuat pembuat kebijakan waspada untuk tidak menambah permintaan dalam latar belakang yang terbatas pasokan.

Mengapa ini penting: mandat ganda Federal Reserve dalam ketegangan

Mandat ganda Federal Reserve, stabilitas harga dan tenaga kerja maksimal, menarik ke arah yang berlawanan ketika inflasi didorong oleh pasokan tetapi pertumbuhan melambat. Ketatnya kebijakan berisiko memperbesar kehilangan pekerjaan; pelonggaran berisiko memperkuat inflasi di atas target.

Dalam pernyataan terbaru tentang guncangan terkait perdagangan, Jerome H. Powell, Ketua Federal Reserve, menekankan sisi inflasi dari trade-off tersebut. Dia mengatakan tarif “sangat mungkin menyebabkan setidaknya kenaikan sementara dalam inflasi,” sambil juga memperingatkan bahwa pertumbuhan dan tenaga kerja bisa tertekan.

Lisa Cook, Gubernur Federal Reserve, mencatat bahwa kebijakan perdagangan sudah mempengaruhi manufaktur dan investasi, dan bahwa pengaturan moneter saat ini disusun untuk merespons saat kondisi berkembang. Kerangka ini menyoroti mengapa pejabat menekankan fleksibilitas dan ketergantungan pada data di bawah ketidakpastian kebijakan.

Implikasi jangka pendek: ketidakpastian tinggi dan sikap kebijakan hati-hati

Dengan tarif dan perubahan regulasi yang membayangi prospek, pasar dan pejabat tampak enggan untuk berkomitmen pada pemotongan. Krishna Guha dari Evercore ISI berpendapat tidak ada kecenderungan dovish yang jelas sampai risiko kebijakan menjadi lebih jelas, memperkuat sikap menunggu dan melihat.

Diane Swonk, kepala ekonom di KPMG, menggambarkan risiko stagflasi ringan, pertumbuhan yang lebih lambat dengan harga yang lebih stabil, dan memperingatkan bahwa kepercayaan sedang terkikis di tengah pertanyaan tarif. “Ketidakpastian itu nyata,” katanya, menunjuk pada biaya input yang lebih tinggi yang diharapkan.

FAQ tentang mandat ganda Federal Reserve

Bagaimana tarif dan kebijakan perdagangan mempengaruhi inflasi dan keputusan suku bunga Fed?

Tarif meningkatkan biaya impor yang mungkin diteruskan perusahaan ke konsumen, menaikkan inflasi barang. Jika harga yang lebih tinggi bersamaan dengan permintaan yang lebih lemah, Fed harus menimbang pengendalian inflasi melawan risiko ketenagakerjaan, seringkali lebih memilih bersabar daripada melakukan perubahan cepat.

Apa arti mandat ganda Fed ketika inflasi didorong oleh pasokan tetapi pertumbuhan melambat?

Guncangan pasokan menyulitkan mandat karena alat pengelolaan permintaan standar memiliki efek terbatas pada inflasi dorongan biaya. Fed biasanya memprioritaskan mengembalikan stabilitas harga sambil berusaha menghindari kerusakan yang tidak perlu pada lapangan kerja.

Skenario kebijakan di bawah ketidakpastian tarif

Jika tarif meningkat: inflasi mungkin naik sementara pertumbuhan dan perekrutan menghadapi tekanan

Tarif yang lebih tinggi menaikkan harga barang melalui biaya impor. Perusahaan mengurangi margin dan perekrutan. Fed kemungkinan tetap berhati-hati, menimbang risiko inflasi terhadap permintaan yang melemah sebelum menyesuaikan suku bunga.

Jika tarif mereda: tekanan biaya mungkin berkurang dan fleksibilitas kebijakan dapat membaik

Pelonggaran tarif mengurangi biaya input dan inflasi barang. Kepercayaan, belanja modal, dan perekrutan mungkin stabil. Fed mendapatkan fleksibilitas untuk menyesuaikan suku bunga saat tekanan harga dan kondisi tenaga kerja menormalkan.