Mega Financial menyatakan "Bank lebih murah daripada stablecoin" menuai kontroversi, desain eksperimen mengandung bias

Chairman of Mega Financial Holding, Dong Rui-bin, baru-baru ini mengumumkan hasil pengujian nyata pengiriman uang lintas negara menggunakan stablecoin. Kesimpulannya adalah ketika jumlah pengiriman melebihi sekitar 7.000 dolar AS, biaya keseluruhan pengiriman melalui bank lebih rendah daripada stablecoin, dan keuangan tradisional tetap memiliki keunggulan dalam hal penyelesaian dan kepatuhan. Namun, kesimpulan ini memicu kritik luas di komunitas mata uang digital di Taiwan, terutama karena keberatan utama terkait dengan desain eksperimen itu sendiri. Peneliti keuangan Yu Zhe-an menganalisis dari sudut pandang keadilan dalam desain eksperimen, mengungkapkan adanya bias persepsi dan motif kepentingan tersembunyi di baliknya.

Desain spesifik dan kesimpulan utama dari pengujian Mega Financial

Eksperimen Dong Rui-bin melibatkan pengiriman 50 USDT ke bursa melalui deposit di bursa, kemudian transfer melalui blockchain, dan penarikan dana di bursa Taiwan, dibandingkan dengan pengiriman uang lintas negara melalui bank. Berdasarkan hasil eksperimen, biaya transaksi stablecoin sekitar 1 hingga 2 USDT tetap, ditambah biaya transaksi sekitar 0,2%; sedangkan pengiriman uang melalui bank meliputi biaya pos dan telekomunikasi tetap sebesar 300 TWD dan biaya pengiriman sebesar 0,05% dari jumlah, dengan total biaya berkisar antara 420 hingga 1.100 TWD, dengan batas maksimum biaya.

Kesimpulan utama dari eksperimen adalah: untuk pengiriman kecil, stablecoin menawarkan kecepatan dan sebagian keunggulan biaya, tetapi ketika jumlah pengiriman melebihi 7.000 dolar AS, biaya total bank justru lebih rendah, menunjukkan keunggulan keuangan tradisional dalam hal kepatuhan.

Inti kontroversi: masalah dasar data biaya di blockchain dan kondisi eksperimen

(Sumber: GasFeesNow)

Ming-en Hsu mengkritik dalam artikel “Block Power” bahwa kesimpulan “lebih dari 7.000 dolar AS, bank lebih murah daripada stablecoin” adalah “pernyataan inovatif setara dengan Nobel,” dan menunjukkan bahwa biaya transfer USDT di blockchain adalah data objektif yang dapat diverifikasi oleh siapa saja.

Data biaya transfer USDT di berbagai blockchain yang dia berikan menunjukkan biaya jauh di bawah standar yang digunakan dalam eksperimen:

• Ethereum: 0,0036 USD
• Binance Smart Chain (BSC): 0,0193 USD
• Polygon: 0,0011 USD
• Tron: 1,83 hingga 3,83 USD (per 11 Maret sore)

Ming-en Hsu menegaskan bahwa masalahnya bukan pada biaya stablecoin itu sendiri, melainkan pada fakta bahwa eksperimen memasukkan biaya tambahan dari “penggunaan bursa untuk masuk dan keluar dana,” sehingga perbandingan antara keduanya sejak awal tidak adil.

Logika desain dan motif tersembunyi yang diungkap oleh Yu Zhe-an

Peneliti keuangan Yu Zhe-an menganalisis dari sudut pandang yang lebih dalam. Ia menunjukkan bahwa fokus utama seharusnya bukan pada kesimpulan itu sendiri, tetapi pada pertanyaan tentang dasar eksperimen yang menghasilkan kesimpulan tersebut.

Inti argumen Yu Zhe-an adalah: “Kata ‘objektif’ yang didefinisikan Dong Rui-bin dalam eksperimen ini secara esensial adalah ‘kepatuhan yang setara,’ bukan ‘efisiensi teknis.’” Eksperimen ini memasukkan proses deposit dan penarikan dari bursa secara lengkap ke dalam perhitungan biaya stablecoin, yang relatif adil bagi bank karena keduanya harus menanggung tanggung jawab yurisdiksi dan identifikasi pengguna (KYC). Namun, bagi perusahaan teknologi yang benar-benar menggunakan stablecoin untuk meningkatkan pengalaman pembayaran lintas negara, proses deposit dan penarikan dari bursa bukanlah proses yang diperlukan dan tidak seharusnya dihitung sebagai biaya dasar.

Kesimpulannya menarik: “Orang hanya akan terus menekankan keadilan saat mereka berada dalam posisi yang tidak menguntungkan, dan konsumen sama sekali tidak peduli apakah kompetisi antara bank dan penyedia stablecoin itu adil.” Dalam tanggapan selanjutnya, Yu Zhe-an berhipotesis bahwa jika dirinya bekerja di bank dan atasannya meminta dia untuk menemukan kelemahan stablecoin, “tentu saja dia akan merancang eksperimen seperti ini”—menunjukkan bahwa posisi institusi mungkin mempengaruhi kerangka kerja penelitian sejak awal.

Pertanyaan umum

Apa inti kontroversi dari pengujian stablecoin oleh Mega Financial?
Inti kontroversi bukan pada kesimpulan “lebih dari 7.000 dolar AS, bank lebih murah daripada stablecoin,” melainkan pada masalah dasar desain eksperimen: Mega Financial memasukkan biaya deposit dan penarikan dari bursa ke dalam perhitungan biaya stablecoin, padahal bagi pengguna yang benar-benar menggunakan stablecoin untuk pembayaran lintas negara, proses ini tidak diperlukan, sehingga perbandingan menjadi tidak adil.

Berapa biaya transfer USDT di berbagai blockchain secara nyata?
Menurut data Ming-en Hsu per 11 Maret, biaya di Ethereum sekitar 0,0036 USD, BSC sekitar 0,0193 USD, Polygon sekitar 0,0011 USD, dan Tron sekitar 1,83 hingga 3,83 USD, semuanya dapat diverifikasi secara terbuka di blockchain dan jauh di bawah standar biaya yang digunakan dalam eksperimen Mega Financial.

Apa pandangan Yu Zhe-an tentang desain eksperimen ini?
Yu Zhe-an berpendapat bahwa jika pegawai bank diminta untuk meneliti stablecoin dan mencari keunggulan kompetitif bank, “tentu saja mereka akan merancang eksperimen seperti ini”—yaitu, dengan memasukkan biaya dari transaksi di bursa yang tidak perlu sehingga biaya stablecoin tampak lebih tinggi, dan mencapai kesimpulan yang menguntungkan bank pada batas jumlah tertentu. Ini mencerminkan pengaruh posisi institusi terhadap desain penelitian.