Paun besar Ethereum menghadapi risiko likuidasi di tengah tingkat leverage tertinggi

Sumber: TheCryptoUpdates Judul Asli: Tautan Asli: https://www.thecryptoupdates.com/ethereum-whales-face-liquidation-risk-amid-record-leverage-levels/

Aktivitas Paus Menunjukkan Kepercayaan Diri pada Ethereum

Setelah Federal Reserve mengumumkan pemangkasan suku bunga, investor besar cryptocurrency mulai mengalirkan modal signifikan ke posisi panjang Ethereum. Langkah ini menunjukkan mereka bertaruh bahwa harga ETH akan naik, tetapi juga memperkenalkan risiko besar terhadap posisi mereka.

Pelacakan on-chain menunjukkan aktivitas yang cukup mencolok. Lookonchain melaporkan bahwa seorang veteran Bitcoin memperluas posisi Hyperliquid mereka menjadi 120.094 ETH, dengan harga likuidasi diatur di $2.234. Itu cukup dekat dengan level saat ini, yang membuat saya berpikir mereka berjalan di atas tali. Posisi ini saja menunjukkan kerugian 24 jam lebih dari $13,5 juta.

Trader lain, yang dikenal sebagai Machi Big Brother, mempertahankan posisi panjang 6.000 ETH dengan likuidasi di $3.152. Kemudian ada paus China yang meramalkan keruntuhan pasar Oktober—mereka sekarang memegang posisi panjang $300 juta ETH di Hyperliquid menurut data Arkham.

Leverage Rekor Menciptakan Kerentanan

Yang membuat saya khawatir adalah situasi leverage. Data CryptoQuant mengungkapkan bahwa rasio leverage Ethereum yang diperkirakan di sebuah bursa utama mencapai 0,579, yang tampaknya merupakan yang tertinggi yang pernah tercatat. Ketika leverage mencapai tingkat ekstrem ini, gerakan harga yang kecil pun dapat memicu likuidasi secara massal.

Seorang analis bernama Arab Chain menjelaskan bahwa rasio leverage yang tinggi berarti kontrak terbuka yang didanai pinjaman semakin cepat tumbuh daripada aset nyata di bursa. Ini membuat pasar menjadi rapuh—pergerakan harga mendadak menjadi berbahaya karena trader lebih mudah dilikuidasi, baik harga naik maupun turun.

Secara historis, puncak leverage serupa pernah bertepatan dengan tekanan harga yang intens dan sering menandakan puncak pasar lokal. Saya tidak mengatakan itu terjadi sekarang, tetapi pola ini patut diperhatikan.

Kelemahan Pasar Spot Memperparah Masalah

Pasar spot pun tidak membantu. Wu Blockchain melaporkan bahwa volume perdagangan spot di bursa utama turun 28% pada November 2025 dibandingkan Oktober. Bitget mengalami penurunan 62%, beberapa bursa turun 44%, dan MEXC turun 34%. Hanya Bitfinex yang menunjukkan pertumbuhan sebesar 17%.

Faktor lain yang mengkhawatirkan adalah masuknya stablecoin. BeInCrypto menyoroti bahwa deposito stablecoin ke bursa turun sebesar 50%, dari $158 miliar pada Agustus menjadi sekitar $78 miliar saat ini. Itu adalah pengurangan besar dalam daya beli.

Ketika Anda menggabungkan volume spot yang rendah, cadangan stablecoin yang menyusut, dan leverage ekstrem, kemampuan Ethereum untuk pulih dari tekanan penurunan menjadi berkurang. Paus mungkin percaya diri dengan posisi mereka, tetapi kondisi pasar yang mengelilingi posisi tersebut tampak rapuh.

Skenario Risiko Likuidasi

Inilah yang saya pikir bisa terjadi. Jika harga ETH turun bahkan secara moderat, pemicu likuidasi di $2.234 dan $3.152 menjadi ancaman nyata. Efek domino dari likuidasi kemudian bisa mendorong harga lebih rendah, memicu lebih banyak likuidasi lagi.

Ini adalah jebakan leverage klasik—trader menggunakan uang pinjaman untuk memperbesar keuntungan, tetapi juga memperbesar kerugian. Dengan daya beli spot yang berkurang dan cadangan stablecoin yang menurun, ada lebih sedikit modal yang tersedia untuk menyerap tekanan jual atau mendukung harga selama penurunan.

Paus tampaknya bertaruh pada kenaikan harga jangka pendek, mungkin mengantisipasi momentum positif dari pemangkasan suku bunga Fed. Tetapi tingkat leverage membuat posisi mereka rentan terhadap fluktuasi pasar yang seharusnya normal.

Yang menarik adalah trader besar ini sadar akan risiko—mereka cukup berpengalaman untuk memahami cara kerja leverage. Namun mereka memilih mempertahankan posisi ini meskipun jelas ada bahaya. Mungkin mereka memiliki strategi lindung nilai tambahan yang tidak kita lihat, atau mungkin mereka sama percaya diri dengan pandangan pasar mereka.

Bagaimanapun, pengaturan saat ini menciptakan situasi tegang untuk aksi harga Ethereum dalam beberapa minggu mendatang. Pasar perlu memantau level likuidasi tersebut dengan cermat.