Belakangan ini, ada banyak orang di komunitas bursa yang membahas USDD—sebenarnya apa yang terjadi? Apa bedanya dengan USDT dan USDC? Perlukah ikut serta? Dari mana asal keuntungan? Dan apa saja jebakannya?

Saya telah meninjau data di blockchain dan tren proyek terbaru, berikut adalah pengamatan pribadi saya.

USDD termasuk stablecoin dengan jaminan berlebih, hal ini menentukan gen dan cara kerjanya. Berbeda sama USDT yang dikelola secara terpusat dan USDC yang memiliki cadangan yang sesuai regulasi—USDD membutuhkan pengguna untuk mengunci lebih dari 100% aset kripto untuk pembuatan, yang langsung mempengaruhi pasokan, likuiditas, dan struktur biaya.

Dari segi keuntungan, mekanisme penghasilan USDD terutama berasal dari dua sumber: pertama, insentif dan subsidi dari platform kepada pemegang stablecoin; kedua, APY dari partisipasi dalam liquidity mining. Tapi di sini perlu dipahami—kelangsungan keuntungan ini tergantung pada cadangan dana proyek dan permintaan pasar. Jika popularitas menurun atau subsidi dihentikan, keuntungan akan cepat menurun.

Bagaimana dengan risiko? Pertama adalah risiko likuidasi—ketika harga jaminan berfluktuasi tajam, sebagian posisi mungkin dipaksa dilikuidasi, yang dapat memicu reaksi berantai dan mengganggu stabilitas ekosistem secara keseluruhan. Kedua adalah risiko likuiditas, kedalaman pasar tidak sebesar USDT dan USDC, sehingga transaksi besar bisa mengalami slippage. Ditambah lagi, risiko teknis dan risiko kebijakan dari proyek itu sendiri juga harus dipertimbangkan.

Perlukah ikut serta? Itu tergantung pada kemampuan risiko dan periode holding masing-masing. Untuk keuntungan jangka pendek, bisa mencoba dengan jumlah kecil, tapi jangan all-in. Untuk jangka panjang, stabilitas USDT dan USDC memang lebih terjamin.