#代币销售与分发 Melihat kembali ke masa lalu, tak bisa tidak merasa terharu. Ingat akan gelombang pasar bullish tahun 2017, penjualan dan distribusi token menjadi pusat perhatian, berbagai proyek bermunculan seperti jamur di musim hujan. Kini melihat prediksi pasar Kalshi dan Polymarket dengan volume perdagangan mendekati seratus miliar dolar AS pada bulan November, tak ayal mengingat kembali kejayaan ICO saat itu.

Saat itu, pihak proyek sering merancang skema distribusi token yang kompleks untuk menarik investor. Ada yang menggunakan penetapan harga bertingkat, ada yang menggabungkan private sale dan public sale, serta yang bermain dengan undian dan daftar putih. Pasar sangat panas, tetapi tersembunyi risiko.

Jika menilik kembali setelahnya, banyak proyek yang mengalami kesulitan karena distribusi token yang tidak tepat. Ada yang memiliki pasokan awal yang terlalu besar sehingga langsung jatuh saat listing; ada yang menetapkan periode lock-up yang tidak rasional sehingga saat dibuka kunci terjadi penjualan massal; dan ada pula tim serta yayasan yang memegang proporsi token terlalu tinggi, memicu kontroversi sentralisasi. Pelajaran ini sangat berharga untuk proyek saat ini.

Saat ini, meskipun bentuknya berbeda, esensinya tetap sama. Volume perdagangan platform seperti Kalshi melonjak, mencerminkan permintaan pasar terhadap produk keuangan baru. Namun, kita juga harus waspada terhadap risiko regulasi dan gelembung spekulatif yang mungkin muncul. Sejarah selalu berulang, kita harus memandangnya dengan sudut pandang sejarah, menjaga kewaspadaan di tengah peluang.