Bank of Japan dijadwalkan akan menaikkan suku bunga pada hari Jumat ke level tertinggi dalam 30 tahun dan berjanji untuk terus meningkatkan biaya pinjaman. Meskipun menghadapi hambatan dari tarif AS dan dampak dari pelantikan perdana menteri yang dovish, Bank of Japan tetap akan menyelesaikan dua kali kenaikan suku bunga dalam tahun ini.

Setelah kenaikan ini, suku bunga kebijakan Bank of Japan tetap rendah jika dilihat dari standar global, tetapi bagi Gubernur Ueda ando, ini akan menjadi tonggak penting lain dalam mendorong normalisasi kebijakan moneter—Jepang telah lama terbiasa dengan kebijakan pelonggaran tidak konvensional dan tingkat suku bunga mendekati nol.

Karena biaya makanan yang tetap tinggi, inflasi Jepang telah berulang kali melebihi target 2% selama hampir empat tahun, dan pasar secara umum memperkirakan bahwa dalam pertemuan kebijakan dua hari yang berakhir Jumat, Bank of Japan akan menaikkan suku bunga jangka pendek dari 0,5% menjadi 0,75%.

Sumber yang memberi tahu Reuters mengungkapkan bahwa Bank of Japan juga akan menegaskan tekadnya untuk terus menaikkan suku bunga, tetapi kecepatan kenaikan akan bergantung pada respons ekonomi terhadap setiap kenaikan.

“Tidak ada perbedaan pandangan antara pemerintah dan Bank of Japan mengenai kondisi ekonomi,” kata Menteri Keuangan Satsuki Katayama pada hari Selasa, yang menunjukkan bahwa pemerintah bersikap toleran terhadap kenaikan suku bunga menjadi 0,75%.

Langkah apa pun akan menegaskan keyakinan yang semakin teguh dari Bank of Japan: Jepang sedang mencapai kemajuan dalam mempertahankan siklus positif inflasi yang meningkat dan pertumbuhan upah yang stabil—ini adalah prasyarat yang ditetapkan untuk kenaikan suku bunga.

Pada hari Senin, Bank of Japan merilis survei temporer yang jarang dilakukan yang menunjukkan bahwa sebagian besar cabang mereka memperkirakan perusahaan akan terus menaikkan gaji secara besar-besaran tahun depan karena kekurangan tenaga kerja yang memburuk.

Mengingat Ueda ando telah secara dasar berjanji untuk menaikkan suku bunga pada bulan Desember dalam pidatonya awal bulan ini, pasar kini fokus pada sinyal yang akan dikeluarkan oleh gubernur tersebut dalam konferensi pers pasca pertemuan tentang jalur kenaikan suku bunga di masa depan.

Pembuat kebijakan Bank of Japan telah menyatakan bahwa mereka akan berhati-hati saat menaikkan suku bunga ke tingkat yang dianggap netral terhadap ekonomi (perkiraan kisaran 1% hingga 2,5%).

Namun, analis mengatakan bahwa Ueda ando menghadapi tekanan untuk meredam sinyal hawkish agar tidak memicu pelemahan yen baru—pelemahan yen dapat meningkatkan biaya impor dan tingkat inflasi secara keseluruhan.

Meskipun melemahnya yen membantu meningkatkan laba eksportir, hal ini juga dapat mendorong pengecer untuk mengalihkan biaya ke konsumen dan menaikkan harga barang, yang akan memberi tekanan lebih besar pada keluarga yang sudah mengalami penurunan upah riil.

Menurut survei yang dirilis bulan lalu oleh lembaga think tank swasta Teikoku Databank, lebih dari 20.000 kategori harga makanan dan minuman telah mengalami kenaikan tahun ini, meningkat 64,6% dari tahun 2024, tetapi angka ini mungkin turun menjadi sekitar 1.000 kategori pada 2026.

Namun, analis menyatakan bahwa jika pelemahan yen mempercepat, jumlah kategori yang mengalami kenaikan harga bisa melonjak, yang akan memperburuk risiko inflasi dan membuat keputusan kenaikan suku bunga Bank of Japan tahun depan menjadi semakin kompleks.

Pejabat pemerintah Jepang menyatakan bahwa Jepang siap melakukan intervensi di pasar valuta asing untuk mencegah pelemahan yen secara mendadak dan berlebihan yang tidak sesuai dengan fundamental ekonomi—ini menunjukkan bahwa pemerintah dan Bank of Japan sama-sama menentang pelemahan yen yang berlebihan.

Ekonom senior di Sumitomo Trust Bank, Kei Fujimoto, berpendapat bahwa karena pasar telah mengantisipasi kenaikan suku bunga pada bulan Desember, yen tidak mungkin menguat secara besar-besaran, dan pelemahan yen baru-baru ini sebagian besar didorong oleh kekhawatiran terhadap memburuknya keadaan keuangan Jepang.

“Pelemahan yen dan kenaikan suku bunga dapat mendorong kenaikan harga konsumsi, biaya produksi perusahaan, dan biaya pendanaan, yang pada gilirannya dapat mempengaruhi kepercayaan perusahaan,” katanya.