#大户持仓变化 Saya baru-baru ini berbicara mendalam dengan banyak teman di dalam komunitas, dan yang paling sering didengar adalah suara kerugian. Investor spot umumnya mengalami penurunan harga sebesar 3-8 kali lipat, bahkan beberapa proyek tidak luput dari dampaknya.

Sejujurnya, gelombang ini lebih sulit dikendalikan daripada setiap bull run sebelumnya. Tidak ada ritme kenaikan yang gila-gilaan, suasana kenaikan bersamaan dari altcoin sudah kembali ke tahun 21.

Di mana masalahnya? Likuiditas. Terlalu banyak dana tersedot oleh Meme coin. Meskipun memang ada yang mendapatkan keuntungan dari Meme coin, bagaimana dengan para retail yang masuk belakangan? Kebanyakan menjadi korban penipuan. Jumlah pemenang awal sangat kecil, orang-orang yang kemudian masuk kebanyakan hanya membeli dan menunggu.

Saya teliti melihat kapitalisasi pasar banyak Meme coin, umumnya sangat tinggi dan tidak realistis. Tanpa aplikasi nyata, tanpa dukungan ekosistem, kok bisa naik seperti itu? Apakah ini benar-benar masuk akal? Biasanya, selebriti satu kali tampil, berbagai KOL berbondong-bondong masuk untuk mengeruk keuntungan kecil, dan akhirnya para retail yang menanggung kerugiannya.

Sebaliknya, untuk koin yang benar-benar memiliki proyek nyata dan ekosistem yang sedang berkembang, performanya setelah listing pun tidak memuaskan. Masalahnya adalah biaya awal yang terlalu tinggi, tim harus melakukan market making dan pertukaran token untuk menutupi biaya, tetapi para retail tidak tertarik dengan skema ini. Proyek tidak berani menarik secara agresif karena takut dituduh melakukan pump and dump, mereka hanya bisa menjual perlahan-lahan untuk mendapatkan kembali modal; para retail pun tidak bisa mendapatkan keuntungan dan tidak berani membeli di harga tinggi. Siklus ini pun terbentuk.

Awalnya saya cukup optimis terhadap Meme coin karena didorong oleh emosi dan peluang besar bagi retail. Tapi sekarang, memikirkan kembali, begitu banyak likuiditas tersedot oleh Meme coin, tetapi tidak ada yang mengalir kembali ke pasar secara keseluruhan, malah entah ke mana. Dalam jangka panjang, koin utama yang sudah mapan mungkin menghadapi risiko delisting karena volume transaksi yang rendah. Di balik pasar yang lesu ini, inilah akar permasalahannya.