BTC的长期持有者最近动作频繁。派发规模明显抬头，卖压随之而来。不过从数据看，这波抛售虽然比11月猛，却还达不到24年8月 atau 25年4月那两轮底部时的规模——问题是，这节奏显得有点微妙。表面上看像是正常止盈，实际上更像是价格暂时企稳就趁机出逃。

不过市场也有亮点。FBS曲线在慢慢修复，新入场的资金买盘也在陆续回血。但别对V型反转抱太大期待——这条曲线的上升过程本来就是磨人的，前面早提过了。从概率上讲，BTC接下来大概率是上下震荡的格局，甚至不排除二次探底的可能性。

现在的局面其实符合预期。长期持有者在价格没有大跌的时候加码派发，这恰恰验证了之前的判断。关键是FBS曲线能不能继续修复——如果能，大方向就没问题。只是过程中需要挨得住反复洗盘，别被一时的波动震出筹码。

SOL dan ASTER这两个品种的表现也值得观察，它们往往能反映市场的风险偏好变化。

感谢你看到这里，祝各位交易顺利！