Malam ini data non-farm sudah membuat pasar tegang sampai batasnya.

Melihat ekspektasi konsensus dari berbagai lembaga, sudah pasti: tingkat pengangguran stabil di 4.4%, penambahan non-farm sekitar 50.000 orang. Kedengarannya tidak ada yang besar, tapi pembunuh sebenarnya bukan dari angka-angka ini sendiri.

Kuncinya adalah—likuiditas saat ini sangat langka.

Kedalaman pasar sangat kurang, leverage memenuhi setiap sudut. Begitu data benar-benar menunjukkan sisi negatif, BTC tidak akan melakukan koreksi yang lembut, kemungkinan besar langsung mengalami kecepatan kehilangan harga seperti crash. Ini bukan sekadar penyesuaian teknikal, melainkan likuidasi paksa dan panen.

Jadi skenario paling ideal malah terasa membosankan: data tidak terlalu bagus, juga tidak terlalu buruk. Lewat begitu saja dengan tenang.

Tapi ini belum yang paling menyakitkan. Malam ini tidak hanya mengumumkan data November, tetapi juga mengirimkan data Oktober yang tertinggal. Satu gelombang volatilitas saja tidak cukup, kamu harus melewati dua kali. Sentimen pasar sangat mudah diperbesar satu gelombang demi gelombang.

Sekarang pasar saham AS dan dunia kripto sama-sama bertaruh pada satu ekspektasi: soft landing. Ekonomi akan melambat, tapi tidak akan jatuh ke jurang, Federal Reserve juga bersedia terus mengeluarkan likuiditas. Ini adalah cerita yang diinginkan pasar.

BTC sudah membayar uang kuliah lebih awal tadi malam. Setelah menembus 86k dan rebound ke sekitar 88k, seluruh jaringan mengalami margin call lebih dari 5 miliar dolar. Banyak leverage langsung meledak.

Logika penurunan ini sebenarnya tidak sulit dipahami: leverage bullish terlalu berlebihan, ditambah dengan sikap menghindar risiko sebelum data keluar, kedua faktor ini saling memperkuat dan akhirnya meledak.

Tapi dari sudut pandang on-chain, situasinya tidak seburuk yang dibayangkan. Penjualan dari holder jangka panjang masih terkendali, institusi seperti BlackRock masih terus membeli di area koreksi.

Kalau data malam ini tidak menunjukkan masalah besar, kemungkinan besar akan muncul skenario klasik "jual ekspektasi, beli fakta". Saat pasar khawatir, mereka panik jual, begitu data keluar dan tidak ada apa-apa, langsung balik posisi dan buy.

Berdasarkan logika ini, ruang rebound jangka pendek BTC masih di kisaran 92k sampai 95k.

Tapi yang paling membuat tidak nyaman adalah—saya lihat lagi grafiknya, bullish mulai menambah leverage lagi. Ini sangat berbahaya.

Kalau datanya tenang dan tidak mengejutkan, leverage ini akan menjadi bahan bakar, terus mendorong harga naik. Tapi kalau datanya pecah dan menunjukkan sisi negatif, tumpukan leverage ini akan menjadi bahan bakar petasan, memicu chain reaction margin call.

Singkatnya, malam ini bukan soal arah tren. Esensi masalahnya adalah—dalam lingkungan likuiditas yang sangat sempit ini, siapa yang akan terlebih dulu tertangkap? Bull atau bear? Apakah dana besar akan menyantap retail, atau kejadian tak terduga akan membuat semua orang rugi?

Persiapkan diri, mungkin akan sangat bergelombang.