Anda akan melihat banyak komentar beredar tentang Bitcoin yang mencapai akhir dari siklus 4 tahunnya. Tapi inilah yang penting: sebagian besar pendapat ini berasal dari orang-orang yang memiliki kepentingan besar dalam permainan—mereka membutuhkan narasi ini untuk menjaga momentum dan melepaskan posisi mereka.

Namun demikian, mengabaikannya begitu saja akan naif. Melihat perilaku Bitcoin selama 14 tahun terakhir, pola harga sangat konsisten dan mapan. Aset ini tidak bergerak secara sembarangan. Ketika Anda menghilangkan spekulasi dan siklus hype, fondasi dari struktur pasar Bitcoin menjadi cukup jelas.

Tantangannya adalah memisahkan sinyal teknis yang asli dari konsensus yang dibuat-buat. Kebanyakan pemain yang mendorong narasi siklus memiliki kepentingan tertentu untuk melihat hasil tertentu terwujud. Memahami insentif mereka sama pentingnya dengan memahami grafik itu sendiri.