Apakah Pasar Sudah Menemukan Dasarnya? 🧐

Pertanyaan besar yang ada di benak setiap investor saat ini adalah: “Apakah pasar sudah mencapai dasar?” Jawaban jujurnya adalah: kita belum bisa mengatakan dengan pasti 100%, tetapi bukti menunjukkan kita mungkin lebih dekat ke titik balik — meskipun tidak semua metrik sejalan. Mari kita uraikan.

📊 Lingkungan Pasar Terbaru

Pasar global telah mengalami tahun yang sangat volatil di tahun 2025. Setelah penurunan drastis di awal musim semi — yang dipicu oleh kebijakan tarif luas di AS — pasar jatuh tajam pada bulan April sebelum sebagian pulih kemudian di tahun tersebut.

Data aktivitas konsumen, bisnis, dan manufaktur dari bulan Desember menunjukkan perlambatan momentum ekonomi, dengan pertumbuhan aktivitas bisnis di AS mencapai level terendah selama enam bulan. Ini mencerminkan permintaan yang lebih lembut, yang dapat menjadi hambatan bagi pendapatan perusahaan dan kepercayaan investor.

Pada saat yang sama, perilaku investor menunjukkan bagian lain dari cerita: manajer dana memegang tingkat kas terendah secara rekor, menandakan sentimen bullish yang kuat dan keinginan untuk tetap berinvestasi. Secara historis, posisi semacam ini telah mendahului pasar yang lebih kuat, tetapi juga memperkenalkan risiko jika sentimen tiba-tiba berubah.

📉 Sinyal Dasar vs Pola Kelanjutan

Beberapa indikator teknikal dan ukuran sentimen menunjukkan bahwa pasar mungkin telah mendekati titik terendah siklikal:

Analis menunjukkan bahwa oscillator tertentu, seperti Relative Strength Index (RSI), menyentuh level yang biasanya terlihat di sekitar titik terendah siklus.

Musim yang bersifat historis mendukung kekuatan di akhir tahun, yang berarti pasar sering menguat hingga Desember bahkan setelah tahun yang sulit.

Namun, kewaspadaan jangka pendek tetap ada. Beberapa analis teknikal berpendapat bahwa rebound terbaru lebih mirip “rally perbaikan” daripada pembalikan struktural, yang berarti bahwa meskipun harga mungkin pulih sementara, tren yang lebih luas mungkin belum diputuskan sampai level support utama benar-benar bertahan.

🧠 Apa Kata Fundamental

Di bidang ekonomi, ada tema yang bertentangan:

✅ Likuiditas dan dukungan kebijakan: Beberapa pasar, seperti A-shares China, menunjukkan valuasi yang lebih stabil dan angin dukungan kebijakan yang mendukung, yang sejalan dengan gagasan proses dasar pasar.
⚠️ Tekanan perlambatan makro: Indikator PMI yang melambat dan tren pengeluaran konsumen menunjukkan pertumbuhan ekonomi yang melemah, yang mungkin membuat pasar tetap dalam kisaran dan ragu-ragu.

🔮 Jadi Apakah Pasar Sudah Menemukan Dasarnya?

Tidak secara pasti — tetapi banyak sinyal menunjukkan kita mungkin lebih dekat ke dasar daripada musim semi lalu.

Berikut cara seimbang untuk memikirkannya:

Sinyal teknikal dan sentimen semakin terlihat seperti apa yang biasanya ditunjukkan oleh periode dasar secara historis (kondisi oversold, angin musim, dan rotasi hati-hati di antara investor).

Perilaku pasar — seperti tingkat kas yang rendah dan arus masuk ke aset berisiko — menunjukkan kepercayaan investor, yang biasanya muncul setelah dasar tercapai.

Indikator ekonomi beragam: aktivitas yang melambat menunjukkan kewaspadaan, sementara valuasi yang stabil dan dukungan kebijakan mengisyaratkan perubahan tren.

📌 Ringkasan: Kita kemungkinan sedang dalam proses penyesuaian akhir siklus atau proses dasar multi-fase, bukan dasar crash klasik. Investor harus memperhatikan level support utama, pergeseran sentimen, dan data makro untuk konfirmasi yang lebih jelas sebelum menganggap tren naik yang berkelanjutan.