Berikut yang sedang terjadi di pasar obligasi saat ini. Pedagang sedang mengumpulkan posisi dalam permainan klasik—menjual short obligasi Treasury jangka panjang sambil membeli long pada obligasi jangka pendek. Mengapa? November baru saja melemparkan bola melengkung dengan lonjakan tak terduga dalam pengangguran, dan jujur saja, tidak ada yang yakin ke arah mana ekonomi AS akan berayun dari sini. Sinyal yang campur aduk ini nyata. Anda memiliki data yang bertentangan, langkah Fed yang tidak pasti, dan hambatan makro yang menciptakan badai sempurna untuk posisi defensif. Uang pintar sedang melakukan lindung nilai dengan berputar ke obligasi berdurasi lebih pendek, bertaruh bahwa volatilitas tidak akan hilang dalam waktu dekat.