Jepang menaikkan suku bunga, esensinya bukanlah perubahan suku bunga, melainkan pengencangan "sumber dana murah" global.

Secara sederhana, cukup fokus pada tiga poin:

Pertama, yen adalah mata uang carry trade global.
Selama ini, dana meminjam yen dan menginvestasikan di aset global. Ketika Jepang menaikkan suku bunga, biaya carry trade meningkat, dana pun harus kembali.

Kedua, kenaikan suku bunga = penutupan posisi carry trade = tekanan pada aset risiko.
Yang pertama dijual adalah aset dengan valuasi tinggi, berikutnya pasar negara berkembang, volatilitasnya meningkat secara signifikan, tetapi tidak selalu langsung runtuh.

Ketiga, dampaknya adalah "penurunan likuiditas", bukan kehancuran ekonomi.
Volatilitas pasar saham meningkat, aset defensif relatif lebih unggul, nilai kas dan aset dividen meningkat.

Pengaruh kenaikan suku bunga Jepang terhadap A saham, saham Hong Kong, dan saham AS

Urutan dampak: saham AS → saham Hong Kong → A saham
Tingkat tekanan: saham Hong Kong paling sensitif (proporsi asing tinggi), A saham paling lambat merespons (proporsi asing rendah)

A saham tidak selalu jatuh drastis
Lebih mungkin adalah:
Perkembangan volume transaksi menurun
Gaya beralih ke defensif
Pergerakan struktural menjadi lebih ekstrem