Belakangan ini sedang meneliti sebuah fenomena menarik: negara-negara ekonomi utama seperti Jepang, Swiss, Eropa, dan Amerika Serikat sedang mengalami semacam pengekangan keuangan yang tak terlihat.

Apa itu pengekangan keuangan? Singkatnya: hasil nominal yang diperoleh dari menyimpan uang di bank tidak mampu mengimbangi kecepatan ekspansi uang. Dengan kata lain, secara buku bunga sedang naik, tetapi daya beli sebenarnya menyusut. Dalam lingkungan seperti ini, memegang aset fiat secara pasif justru merugi.

Inilah kebenaran dari cerita ini. Ketika hasil dari aset tanpa risiko (obligasi pemerintah, deposito) diambil alih oleh inflasi, para investor mulai mencari pengganti. Mengapa Bitcoin dan aset langka lainnya naik? Di sinilah—karena apresiasi nilainya melebihi kecepatan depresiasi mata uang.

Pergerakan pasar yang datar akhir-akhir ini juga bisa dijelaskan dari sudut pandang ini. Dalam jangka pendek, pasar sedang mencerna perubahan kebijakan bank sentral global, tetapi logika jangka panjangnya tidak berubah: dalam konteks pengekangan keuangan ini, Bitcoin yang tidak memiliki arus kas justru menjadi aset paling keras. Ia tidak bergantung pada keuntungan perusahaan, juga tidak membutuhkan bunga sebagai dukungan, hanya karena kelangkaannya saja memiliki nilai. Ini sama seperti logika emas, hanya saja lebih transparan dan lebih portabel.

Ini juga menjelaskan mengapa institusi dan investor dengan kekayaan bersih tinggi mengalokasikan dana ke Bitcoin—bukan untuk mendapatkan hasil tinggi, tetapi untuk melindungi aset. Di era likuiditas global yang melimpah dan fiat yang terus melemah, logika apresiasi aset langka adalah kunci utama.