#美国就业数据表现强劲超出预期 Amerika Serikat data ketenagakerjaan November menunjukkan dualitas yang ekstrem, pasar sempat "bersemangat" tentang kemungkinan penurunan suku bunga

Penambahan pekerjaan non-pertanian sebanyak 64.000 orang, tampaknya melebihi perkiraan 50.000 orang, tetapi detailnya penuh cerita. Tingkat pengangguran dengan tegas melonjak ke 4,6%, tertinggi sejak September 2021. Dari segi gaji, rata-rata gaji per jam tahunan hanya 3,5%, bulanan hanya 0,1%, semuanya belum mencapai ekspektasi.

Melihat ke depan, data Oktober lebih menyakitkan—penurunan pekerjaan non-pertanian sebesar 105.000 orang secara bulanan. Penyebabnya? Lebih dari 150.000 pegawai federal menerima pesangon, yang menurunkan data secara keseluruhan. Selain itu, penjualan ritel bulan ini tidak mengalami pertumbuhan, dan data dua bulan sebelumnya juga direvisi turun.

Setelah mendengar angka-angka ini, pasar langsung mulai bertaruh pada penurunan suku bunga. Probabilitas penurunan suku bunga pada Januari mendatang meningkat dari 22% menjadi 31%. Investor saat ini memperkirakan akan ada dua kali penurunan suku bunga pada 2026, dengan total kemungkinan penurunan sebesar 58 basis poin tahun depan.

Setelah data dirilis, indeks dolar melemah menembus level 98, emas spot merespons dengan kenaikan, dan mata uang non-AS umumnya menguat. Dana sedang melakukan penyesuaian ulang harga.

Kenaikan tingkat pengangguran sebenarnya sudah dipersiapkan oleh industri. Pejabat Gedung Putih menyebut perubahan ini "secara statistik tidak berarti apa-apa". Analis juga menunjukkan bahwa meskipun tingkat pengangguran meningkat, tingkat partisipasi tenaga kerja justru meningkat, ini tidak selalu berita buruk. Selain itu, data Agustus dan September digabungkan, dan direvisi turun sebanyak 33.000 orang.

Data dari Federal Reserve menunjukkan bahwa sektor swasta rata-rata menambah 44.000 pekerjaan per bulan selama enam bulan terakhir, level terendah sejak pemulihan pasca pandemi. Tingkat pengangguran bulan November tepatnya 4,573%, kenaikan ini sudah mendekati batas atas yang diperkirakan Powell sebelumnya.

Pada hari yang sama, laporan mingguan ADP juga memberi sinyal bahwa perekrutan di sektor swasta mungkin akan rebound, meskipun data ini masih awal dan harus menunggu konfirmasi. Analisis CNBC menyebutkan bahwa pasar tenaga kerja saat ini "sedikit perekrutan, sedikit PHK", dan Federal Reserve sebenarnya sedang terombang-ambing antara menjaga stabilitas pekerjaan dan mengendalikan inflasi. Perlambatan pertumbuhan gaji sebenarnya menguatkan satu pandangan—biaya tenaga kerja bukanlah pendorong utama inflasi.

Judgment dari ahli strategi suku bunga adalah bahwa data non-pertanian kali ini tidak bisa disebut kuat, pertumbuhan gaji mencapai titik terendah dalam siklus ini, dan kemungkinan Federal Reserve akan melanjutkan pelonggaran kebijakan, tetapi tergantung bagaimana perkembangan di bulan Desember. Saat ini, arah data belum cukup jelas, dan tingkat suku bunga jangka panjang kemungkinan akan berfluktuasi dalam kisaran.