#非农数据超预期 Non-Farm Payrolls Campuran: Tingkat Pengangguran November Mencapai Level Tertinggi dalam Empat Tahun Ekspektasi Penurunan Suku Bunga Federal Reserve Meningkat

Data non-pertanian AS bulan November menunjukkan perbedaan, jumlah pekerjaan non-pertanian yang disesuaikan secara musiman meningkat 64.000 orang, melebihi ekspektasi 50.000 orang, tingkat pengangguran naik menjadi 4,6% mencapai level tertinggi sejak September 2021, tingkat upah per jam tahunan dan bulanan masing-masing tercatat 3,5% dan 0,1%, keduanya di bawah ekspektasi.
Jumlah pekerjaan non-pertanian bulan Oktober turun 105.000 orang secara bulanan, jauh melampaui penurunan yang diperkirakan, disebabkan oleh lebih dari 150.000 pegawai federal yang menerima pesangon dan keluar dari pekerjaan; pada saat yang sama, pertumbuhan penjualan ritel bulanannya nol, tidak sesuai ekspektasi dan revisi ke bawah dari data sebelumnya.
Setelah pengumuman data, pasar meningkatkan taruhan penurunan suku bunga, kemungkinan penurunan suku bunga pada Januari mendatang meningkat dari 22% menjadi 31%, diperkirakan akan ada dua kali penurunan suku bunga pada 2026, dengan total penurunan 58 basis poin tahun depan. Volatilitas pasar keuangan meningkat secara signifikan, indeks dolar melemah di bawah 98 lalu rebound, emas spot naik dalam jangka pendek, dan mata uang non-USD umumnya menguat.
Mengenai kenaikan tingkat pengangguran, sudah ada peringatan dari dalam industri, pejabat Gedung Putih juga menyatakan bahwa perubahan tersebut “secara statistik tidak signifikan”. Analis menunjukkan bahwa kenaikan tingkat pengangguran disertai dengan peningkatan partisipasi tenaga kerja, bukan berita buruk, dan data non-pertanian Agustus dan September direvisi turun sebesar 33.000. “Saluran suara” Federal Reserve menyebutkan bahwa rata-rata penambahan pekerjaan di sektor swasta selama enam bulan terakhir adalah 44.000 orang, terendah sejak periode pemulihan pasca pandemi, tingkat pengangguran bulan November tepat 4,573%, kenaikan mendekati batas atas yang diperkirakan Powell sebelumnya.
Pada hari yang sama, laporan mingguan ADP menunjukkan bahwa perekrutan di perusahaan swasta mungkin mengalami rebound, tetapi data ini bersifat awal dan dapat direvisi di kemudian hari. Analisis CNBC menyebutkan bahwa pasar tenaga kerja masih dalam pola “rekrutmen rendah, PHK rendah”, kebijakan Federal Reserve menghadapi dilema antara menjaga stabilitas pekerjaan dan menekan inflasi, sementara perlambatan upah mengonfirmasi bahwa pasar tenaga kerja bukan penyebab utama inflasi.
Para ahli strategi suku bunga berpendapat bahwa data non-pertanian kali ini tidak menunjukkan kekuatan yang signifikan, pertumbuhan upah tercatat terendah dalam siklus ini, kemungkinan pelonggaran kebijakan Federal Reserve masih ada, tetapi perlu menunggu data Desember; data saat ini kurang menunjukkan tren yang jelas, kemungkinan besar tingkat suku bunga jangka panjang akan berfluktuasi dalam kisaran tertentu