Pasar energi baru saja kembali memanas. Sanksi pemerintah AS terhadap Venezuela semakin keras, dari sekadar sanksi ekonomi hingga blokade kapal minyak, pembekuan jalur pengangkutan, bahkan mendefinisikan rezim lokal sebagai organisasi ekstremis. Serangkaian tindakan ini langsung memicu gelombang di pasar minyak mentah.

Secara kasat mata, volume ekspor minyak Venezuela sudah lama ditekan ke level terendah akibat sanksi jangka panjang, dengan rata-rata ekspor harian kurang dari 500.000 barel, bahkan tidak mencapai 0,5% dari perdagangan minyak global. Berdasarkan angka ini, dampak langsung terhadap pasokan global sebenarnya terbatas. Tapi reaksi pasar seringkali tidak serasional itu.

Mengapa bisa begitu? Kuncinya terletak pada premi risiko psikologis dari risiko geopolitik. Investor tidak hanya melihat volume ekspor saat ini, tetapi juga sinyal kebijakan di baliknya—AS telah menggunakan semua alat sanksi ini, siapa yang bisa menjamin bahwa negara penghasil minyak berikutnya bukanlah negara yang mereka perhatikan? Kekhawatiran ini segera berubah menjadi ekspektasi kenaikan harga minyak.

Terutama untuk minyak Brent, patokan harga minyak global ini jauh lebih sensitif terhadap konflik geopolitik dibanding WTI. WTI lebih mencerminkan pasokan dan permintaan di dalam negeri AS, sementara Brent adalah indikator harga global, di mana setiap gejolak jalur pengangkutan di Karibia dapat langsung mempengaruhi pergerakannya. Sekarang AS secara langsung mengunci jalur pengangkutan utama, pasar pun langsung mulai bertanya: apakah keamanan pengangkutan minyak di Karibia akan menjadi masalah? Pikiran ini memicu volatilitas jangka pendek yang cukup besar.

Banyak orang masih bingung dengan kontradiksi data, padahal yang paling ditakuti pasar adalah ketidakpastian semacam ini. Perubahan kecil dalam ekspektasi pasokan dapat memberikan dasar bagi tren jangka menengah harga minyak, dan inilah yang sedang terjadi saat ini. Premi risiko geopolitik menjadi pendorong utama kenaikan harga minyak, dan dalam waktu dekat Brent kemungkinan besar akan mengalami lonjakan yang signifikan.

Namun, kembali lagi, arah jangka panjang harga minyak tetap bergantung pada fundamental pasokan dan permintaan global. Fluktuasi emosional jangka pendek hanyalah awan sementara; selama pertumbuhan ekonomi global, kebijakan Federal Reserve, dan keputusan produksi OPEC tidak mengalami perubahan mendasar, tren jangka menengah pasar minyak tetap memiliki jangkar. Gejolak geopolitik saat ini lebih berfungsi sebagai peluang perdagangan jangka pendek bagi pasar, bukan mengubah logika dasar pasar energi.