Ulasan Pantera Capital 2025: Perubahan Kebijakan Kripto AS dan Kemajuan Struktural di Tengah Kenaikan Harga yang Sederhana

Ringkasan Singkat

Pantera Capital melaporkan bahwa tahun 2025 menunjukkan kemajuan struktural dan regulasi di pasar kripto AS, dengan reformasi kebijakan, adopsi institusional, dan kemajuan legislatif yang meletakkan dasar untuk pertumbuhan jangka panjang.

Manajer aset institusional yang mengkhususkan diri dalam teknologi blockchain, Pantera Capital, merilis tinjauan perkembangan tahun 2025, menggambarkan tahun tersebut sebagai salah satu kemajuan struktural yang luar biasa meskipun kinerja harga yang lebih modest dari perkiraan

Perusahaan mencatat bahwa, meskipun kenaikan Bitcoin pasca-pemilihan tidak sebanding dengan optimisme pasar sebelumnya, periode tersebut menandai pergeseran tegas dalam kondisi kebijakan dan regulasi. Menurut Pantera Capital, munculnya pemerintahan AS yang pro-kripto, pergantian kepemimpinan di regulator utama, penarikan panduan penitipan yang membatasi, penciptaan cadangan aset digital nasional, dan pemberhentian kasus penegakan hukum besar secara kolektif membentuk kembali lingkungan operasional

Tinjauan tersebut juga menyoroti kemajuan legislatif tentang stablecoin dan struktur pasar, peningkatan akses institusional melalui exchange-traded funds (ETFs) dan pencatatan publik, peningkatan tokenisasi aset dunia nyata (RWAs), dan perluasan pasokan stablecoin. Pantera menggambarkan 2025 sebagai tahun dasar yang membangun infrastruktur regulasi dan pasar yang diperlukan untuk pertumbuhan jangka panjang, dengan analisis lebih lanjut tentang perubahan kebijakan ini disediakan oleh kepala pejabat hukum perusahaan.

Perpindahan Regulasi Kripto AS Menuju Kejelasan dan Dukungan Seiring Kemajuan Reformasi Kebijakan di 2025

Pada tahun 2025, kebijakan cryptocurrency AS mengalami perubahan besar, ditandai oleh sikap regulasi yang lebih mendukung di bawah pemerintahan Donald Trump. Awal tahun, sebuah perintah eksekutif membentuk Kelompok Kerja Presiden tentang Pasar Aset Digital untuk meninjau aturan yang ada dan merekomendasikan reformasi, menghasilkan laporan komprehensif yang mengusulkan perbedaan yang lebih jelas antara sekuritas dan non-sekuritas serta menguraikan perubahan kebijakan luas di seluruh struktur pasar, stablecoin, perbankan, perpajakan, dan keuangan ilegal.

Regulator mulai menerapkan arah baru ini, dengan SEC membentuk satuan tugas khusus cryptocurrency dan kemudian memberi sinyal bahwa sebagian besar aset digital bukan sekuritas. Badan tersebut menguraikan kerangka kerja yang direvisi yang mengkategorikan aset cryptocurrency menjadi komoditas digital, koleksi, token berfokus utilitas, dan sekuritas yang ditokenisasi, sambil menarik beberapa kasus penegakan hukum profil tinggi terhadap pelaku industri utama. Panduan yang dikeluarkan selama tahun tersebut memperjelas bahwa beberapa stablecoin, meme coin, dan kegiatan staking tidak termasuk dalam hukum sekuritas.

Lingkungan regulasi juga berkembang di bidang terkait, termasuk peningkatan penerimaan pasar prediksi dan minat yang meningkat dalam tokenisasi aset dunia nyata, dengan lembaga keuangan tradisional mengeksplorasi format berbasis blockchain. Di bidang legislatif, Kongres mengesahkan GENIUS Act, yang menetapkan kerangka kerja federal pertama untuk stablecoin pembayaran, sementara legislasi struktur pasar yang lebih luas maju tetapi masih dalam pertimbangan.

Secara keseluruhan, 2025 menetapkan fondasi untuk kerangka regulasi cryptocurrency AS yang lebih terdefinisi dan permisif, dengan harapan bahwa konsolidasi lebih lanjut dan aturan komprehensif dapat muncul pada 2026.

Tinjauan Prediksi Kripto 2025 Menunjukkan Hasil Pasar Campuran dan Kemajuan Regulasi yang Kuat

Sebuah tinjauan terhadap delapan prediksi pasar cryptocurrency untuk 2025 menunjukkan akurasi yang beragam di berbagai sektor. Pertumbuhan RWAs yang ditokenisasi berlanjut tetapi tidak memenuhi harapan, tetap menjadi bagian modest dari nilai onchain, sementara aktivitas keuangan berbasis Bitcoin melebihi perkiraan karena bagian pasokan yang digunakan dalam staking, pinjaman, dan layanan terkait semakin besar. Platform teknologi keuangan muncul sebagai titik akses utama ke cryptocurrency, melampaui bursa yang lebih kecil dalam kepemilikan aset, sementara Unichain tidak mencapai dominasi yang diharapkan di antara jaringan layer-two.

Penggunaan NFT (NFT) meluas ke bidang seperti gaming, tiket, dan identitas digital, meskipun adopsi secara keseluruhan tetap terbatas. Protokol restaking diluncurkan secara selektif dan sering kali melakukan diversifikasi di luar desain awal mereka, membatasi dampaknya. Teknologi zero-knowledge untuk membawa data off-chain ke on-chain mendapatkan adopsi yang kuat dan beberapa penerapan langsung. Kondisi regulasi di Amerika Serikat beralih ke arah yang lebih menguntungkan, dengan tindakan penegakan hukum yang menurun, klasifikasi aset yang lebih jelas yang maju di Kongres, dan kemajuan parsial dalam panduan perpajakan dan pelaporan, secara kolektif membentuk lingkungan yang lebih mendukung untuk aset digital.