关注ZECUSDT、ASTERUSDT dan mata uang lainnya yang sedang bergerak, para trader belakangan ini sedang memikirkan satu pertanyaan yang sama: pada 19 Desember, Bank of Japan akan mengumumkan kenaikan suku bunga besar-besaran untuk pertama kalinya dalam tiga puluh tahun—sebesar 75 basis poin. Ini bukan sekadar berita, bagi pasar kripto global, ini bisa menjadi perubahan arah yang benar-benar signifikan.

Memahami dampak dari kejadian ini memerlukan pemahaman terhadap sebuah fenomena. Selama bertahun-tahun, suku bunga super rendah yang dipertahankan Jepang menjadikan yen sebagai alat pembiayaan arbitrase terbaik di dunia. Banyak investor institusi dan trader individu meminjam yen dengan suku bunga rendah, lalu menginvestasikan dana tersebut ke aset berpenghasilan tinggi—termasuk pasar cryptocurrency. Rantai arbitrase ini mendukung masuknya aliran dana panas bernilai miliaran dolar ke dunia crypto selama beberapa tahun terakhir.

Data historis sangat menjelaskan masalah ini. Setiap kali bank sentral utama dunia memulai siklus pengetatan, harga Bitcoin cenderung mengalami koreksi yang signifikan. Kasus-kasus sebelumnya menunjukkan bahwa perubahan kebijakan serupa biasanya disertai penurunan BTC lebih dari 30%. Yang membuat kali ini berbeda adalah—kekuatan kenaikan suku bunga Jepang yang belum pernah terjadi sebelumnya, dengan dampak yang luas, dan pasar sudah mulai mengantisipasi hal ini lebih awal.

Sinyal di pasar sudah cukup jelas. Beberapa minggu terakhir, Bitcoin berulang kali menguji level support utama, Ethereum mengikuti penyesuaian, dan total posisi terpaksa liquidation di seluruh jaringan dalam 24 jam lebih dari 8 miliar yuan. Semua ini mengindikasikan perubahan suasana pasar. Setelah kenaikan suku bunga terealisasi, biaya pinjaman akan meningkat secara langsung, yang akan menaikkan biaya pembiayaan untuk transaksi arbitrase, dan logika memegang aset berisiko akan melemah. Posisi yang dibangun sebelumnya dengan yen suku bunga rendah akan menghadapi tekanan likuidasi.

Ancaman yang lebih nyata datang dari reaksi berantai. Ketika posisi arbitrase besar mulai menutup posisi, likuiditas pasar akan terguncang secara signifikan. Jika BTC gagal mempertahankan support yang ada, ini bisa memicu terjadinya stop-loss besar-besaran, membentuk tren waterfall. Altcoin, yang biasanya memiliki likuiditas lebih rendah dan leverage yang lebih tinggi, cenderung menjadi korban pertama saat pasar bergejolak, dengan retracement yang sering kali melebihi mata uang utama.

Dari segi teknikal, Bitcoin saat ini berada di posisi yang cukup sensitif. Support utama di level harga ini sangat penting—seperti garis pertahanan. Jika ditembus, order beli yang tersisa akan jarang, dan kecepatan penurunan akan meningkat dengan cepat. Dari sisi fundamental, stop-loss dari investor institusi sudah siap, dan para pelaku pasar menunggu momen 19 Desember ini.

Waktunya tidak banyak lagi. Apa yang akan terjadi dalam 48 jam ke depan? Ada beberapa skenario. Skenario pertama, pasar bereaksi lebih awal, dana mulai keluar sebelum kenaikan suku bunga, memicu penurunan yang tajam. Skenario kedua, support utama secara tak terduga bertahan, pasar menyerap berita buruk ini dan rebound. Skenario ketiga, dampak penutupan posisi arbitrase tidak seburuk yang diperkirakan, pasar berangsur-angsur menyesuaikan diri tanpa penurunan drastis.

Pertanyaan nyata yang dihadapi setiap trader saat ini adalah: apakah akan mengurangi posisi secara aktif untuk menghindari risiko, atau tetap menunggu sinyal yang lebih jelas, atau malah berpikir sebaliknya, mencari peluang di tengah volatilitas? Apakah BTC mampu menahan tekanan ini, dan di mana posisi dasar altcoin—semua ini akan terjawab dalam trading-trading berikutnya.