Washington telah memulai hitungan waktu untuk dolar kripto yang diterbitkan bank, dan garis waktunya berisi kejutan Bitcoin pada tahun 2026

Sumber: CryptoNewsNet Judul Asli: Washington telah memulai hitungan waktu untuk dolar kripto yang diterbitkan bank, dan garis waktu mengandung kejutan Bitcoin tahun 2026 Tautan Asli: Kuartal pertama tahun depan bisa terbukti lebih baik untuk Bitcoin daripada akhir 2025, bukan karena stablecoin yang dijalankan bank muncul semalaman, tetapi karena pipa yang memberi makan ritel dan penasihat baru saja melebar.

Pengelola aset besar membalikkan larangannya terhadap crypto, membuka akses ETF spot kepada sekitar 50 juta klien. Penasihat kekayaan kini dapat merekomendasikan alokasi crypto sebesar 1% hingga 4% mulai awal Januari.

Sementara itu, pemberitahuan FDIC tanggal 16 Desember tentang usulan peraturan di bawah Undang-Undang GENIUS memulai hitungan waktu untuk stablecoin yang diterbitkan bank, sebuah perubahan struktural yang dapat membentuk kembali jalur berbasis dolar di rantai publik nanti tahun 2026.

Waktu menentukan narasi. Perubahan distribusi akan terjadi pada Januari, dan infrastruktur regulasi untuk penerbit stablecoin yang diawasi secara federal akan terbentuk selama 12 hingga 18 bulan.

Kuartal pertama menjadi cerita tentang perluasan saluran kekayaan yang bertemu musim yang menguntungkan, sementara NPRM mengisyaratkan dari mana gelombang likuiditas dolar di rantai berikutnya berasal.

Distribusi kekayaan semakin meluas

Pengelola aset $11 triliun ini penting karena skala. Setelah bertahun-tahun memblokir eksposur terhadap crypto, perusahaan ini mengubah sikapnya awal Desember, memungkinkan klien untuk memperdagangkan ETF pihak ketiga dan dana bersama yang memegang Bitcoin, Ethereum, dan aset digital lainnya.

Akses untuk 50 juta investor di seluruh dunia mewakili kemampuan ritel yang berarti bahkan saat perusahaan menolak meluncurkan produk crypto sendiri.

Penasihat kekayaan di sebuah bank swasta besar beroperasi secara berbeda tetapi mencapai tujuan yang sama. Mulai 5 Januari, mereka dapat secara aktif merekomendasikan ETP crypto daripada hanya mengeksekusi perdagangan yang diprakarsai klien.

Bank mengarahkan klien yang cocok ke alokasi sebesar 1% hingga 4% dalam ETF Bitcoin utama AS. Penetrasi konservatif ini menyiratkan puluhan miliar kekayaan yang dapat diakses yang sebelumnya terkunci.

Ini bukan arus masuk yang dijamin. Portofolio model bergerak lambat, dan tinjauan kepatuhan menyaring siapa yang akan dipromosikan. Namun, infrastruktur kini ada agar penabung tradisional dapat mengakses crypto melalui saluran yang sebelumnya tertutup hingga kuartal ini.

Pembeli marginal awal 2026 tampak kurang seperti dana crypto yang leverage dan lebih seperti rekening pensiun, menambahkan posisi BTC sebesar 2%.

Musim mendukung kuartal pertama dengan catatan

Polanya sejarah mendukung pengaturan ini. Sejak 2013, Bitcoin telah memberikan pengembalian rata-rata di bulan Februari sebesar pertengahan belasan persen, dengan Februari yang negatif jarang terjadi. Tren bulan Maret juga cenderung positif.

Pengembalian rata-rata untuk kuartal pertama di atas 50%, menjadikannya biasanya kuartal kedua terbaik setelah kuartal keempat.

Namun, 2025 mematahkan pola ini, dengan kuartal pertama berakhir turun 12%, terburuk dalam satu dekade, karena investor menjual dalam ketidakpastian makro meskipun narasi halving dan arus masuk ETF.

Musim bukanlah hukum, melainkan kecenderungan. Perbedaannya kali ini adalah posisi yang terasa lebih bersih, dan target sisi jual telah turun kembali. Analis memangkas perkiraan akhir tahun 2025 dan target 2026 secara signifikan.

Analis menyebutkan permintaan yang melemah dari saham treasury aset digital dan prospek di mana potensi kenaikan bergantung pada arus masuk ETF yang stabil daripada treasury perusahaan yang menggelembung.

Kenaikan harga lebih lambat dan lebih sensitif terhadap arus, biaya, dan akses, yang merupakan tempat paling penting saluran distribusi.

Apa yang diusulkan FDIC di bawah GENIUS

Peraturan 16 Desember ini memiliki ruang lingkup yang sempit. Ini menetapkan prosedur aplikasi untuk bank negara yang diawasi FDIC yang ingin memiliki anak perusahaan yang menerbitkan “stablecoin pembayaran” di bawah Undang-Undang GENIUS.

Elemen kunci meliputi aplikasi yang disesuaikan yang dievaluasi berdasarkan faktor-faktor undang-undang: pemeliharaan cadangan, modal dan likuiditas, manajemen risiko, tata kelola, dan kebijakan penebusan.

GENIUS mendefinisikan stablecoin pembayaran sebagai aset digital yang digunakan untuk pembayaran yang harus ditebus oleh penerbit dengan nilai moneter tetap. Undang-Undang ini mensyaratkan dukungan 1:1 dengan cadangan berkualitas tinggi, pengungkapan publik yang rinci, dan laporan bulanan yang disusun oleh akuntan.

Rehypothecation dilarang kecuali dalam keadaan tertentu yang sempit.

Waktu menentukan mengapa ini bukan penggerak utama untuk kuartal pertama. NPRM membuka jendela komentar selama 60 hari, dan GENIUS sendiri tidak aktif sampai 18 Januari 2027, atau 120 hari setelah regulasi pelaksanaan final, mana yang lebih dulu.

Bahkan dalam skenario agresif, akhir 2026 adalah jendela peluncuran paling awal yang realistis untuk anak perusahaan bank yang diawasi FDIC untuk menerapkan dolar di rantai.

Stablecoin bank mengubah likuiditas, akhirnya

Kerangka kerja GENIUS menunjuk pada token dolar dominan yang diterbitkan oleh anak perusahaan bank yang diasuransikan di rantai publik di bawah aturan federal yang terpadu.

Jika bahkan beberapa bank besar mengambil jalur itu, mereka bisa membawa likuiditas dolar yang murah dan terprogram ke jalur di mana Bitcoin diperdagangkan.

Stablecoin yang diterbitkan oleh anak perusahaan bank bisa berfungsi sebagai jaminan atau aset penyelesaian bagi pembuat pasar ETF dan broker utama, mempersempit spread dan memperdalam pasar derivatif.

Perbedaan antara lanskap stablecoin yang didominasi offshore saat ini dan dunia di mana bank besar menerbitkan dolar di rantai yang diawasi secara federal mengubah siapa yang mempercayai token tersebut, siapa yang dapat menyimpannya dalam rekening kustodi, dan apa yang memungkinkan token tersebut dalam alur kerja institusional.

Namun, semua itu tidak mempengaruhi harga Bitcoin untuk kuartal pertama. NPRM adalah tonggak regulasi yang menandai di mana gelombang likuiditas dolar di rantai berikutnya bisa berasal, bukan saklar yang akan diaktifkan di Januari.

Matematika distribusi lebih sederhana daripada narasi

Cerita untuk kuartal pertama lebih sederhana daripada yang akhir 2026. 50 juta klien dan penasihat kekayaan mewakili matematika distribusi yang membosankan: berapa banyak akun yang menambahkan posisi BTC sebesar 1% hingga 2%, dan berapa banyak modal yang berpindah?

Polanya musiman menunjukkan Februari dan Maret harus cenderung positif, tetapi 2025 menunjukkan pola tersebut bisa gagal. Target pasar telah turun kembali, jadi kenaikan harga lebih bergantung pada arus masuk yang terukur daripada momentum.

Peraturan GENIUS dari FDIC berjalan paralel dengan jalur struktural. Ini tidak akan meningkatkan likuiditas di kuartal pertama, tetapi mendefinisikan seperti apa pasar dolar di rantai bisa terlihat pada 2027 jika siklusnya bertahan.

Stablecoin yang diterbitkan bank yang diawasi di bawah aturan federal, yang dapat digunakan sebagai instrumen penyelesaian, dan terintegrasi ke dalam alur kerja ETF, adalah infrastruktur yang mendukung langkah berikutnya, dengan asumsi kondisi makro mendukung.

Kuartal berikutnya menguji apakah perluasan distribusi dan angin musim membantu menstabilkan Bitcoin setelah akhir 2025 yang sulit.

Usulan GENIUS memberi tahu apa yang akan datang jika uji coba itu berhasil: dolar di rantai yang diawasi secara federal yang mengubah blockchain publik menjadi lapisan penyelesaian yang kredibel untuk modal institusional.

Apakah Bitcoin mampu menyeberangi jarak ini tergantung lebih sedikit pada headline daripada berapa banyak klien yang mengklik “beli” di bulan Februari, dan apakah bank yang bisa menerbitkan stablecoin sesuai GENIUS benar-benar memutuskan untuk membangunnya.