#HasTheMarketDipped?

Pasar kripto saat ini berada dalam kebuntuan antara kelelahan emosional dan akumulasi rasional. Bitcoin berkisar di sekitar $87.000, sementara Ethereum mempertahankan dasar psikologis $3.000, menciptakan keseimbangan tegang. Meskipun Indeks Ketakutan Ekstrem menunjukkan potensi dasar lokal, pemulihan terhambat karena kurangnya modal segar.
Salah satu hambatan utama adalah ketidakjelasan kebijakan Federal Reserve. Berbeda dengan siklus sebelumnya di mana Fed memberikan jalur yang jelas, kini mereka menavigasi “kabut perang” antara inflasi yang melekat dan pelonggaran pasar tenaga kerja. Biaya pinjaman yang tinggi membuat ETF Bitcoin berhati-hati, mengurangi aktivitas institusional, sementara faktor global seperti potensi perubahan pajak kripto di Jepang dan keputusan suku bunga mendatang menambah tekanan. Pasar tidak selalu menunggu suku bunga yang lebih rendah, tetapi jalur yang dapat diprediksi. Setelah Fed memberikan kejelasan, modal institusional yang selama ini tertahan mungkin akan berputar kembali ke aset berisiko.
Faktor lain adalah divergensi fundamental antara Bitcoin dan Ethereum. Bitcoin masih dianggap sebagai “emas digital” dan lindung nilai makro, dengan peserta pasar memperhatikan arus masuk ETF bersih dan akumulasi whale. Ethereum, di sisi lain, semakin dilihat sebagai utilitas dan infrastruktur institusional. Keberhasilan upgrade Fusaka dan akumulasi oleh entitas besar seperti BitMine, yang baru-baru ini menambahkan 138.000 ETH untuk mencapai total 3,86 juta, menunjukkan keyakinan institusional yang kuat. Pasar menunggu apakah kepercayaan ini dapat memicu FOMO ritel, mendorong momentum lebih lanjut.
Likuiditas juga memainkan peran penting. Liquidasi $985 juta baru-baru ini di antara 270.000 trader menyoroti deleveraging yang sedang berlangsung di pasar. Untuk terbentuknya dasar yang nyata, pasar membutuhkan “reset likuiditas.” Investor memperhatikan apakah ETF Bitcoin akan kembali berfungsi sebagai kekosongan likuiditas, menyerap tekanan jual dari pemegang jangka pendek, dan apakah pelonggaran kuantitatif akan melambat.
Secara keseluruhan, pasar mengalami “panik diam,” seringkali tahap terakhir sebelum pembalikan tren. Investor ritel tetap membeku karena ketakutan, sementara institusi diam-diam mengakumulasi. Dasar kemungkinan adalah proses daripada titik tunggal, saat tangan lemah tersingkir dan aset berpindah ke pemegang jangka panjang, membuka jalan untuk potensi tren naik berikutnya.