Dalam dunia penyimpanan terdistribusi yang telah berjuang selama bertahun-tahun, perubahan pasar kali ini membuat semuanya menjadi sangat jelas. Proyek-proyek terkemuka yang dulu sedang naik daun kini menunjukkan tanda-tanda kemunduran yang menyedihkan, data di depan mata tidak memberi ruang untuk apapun yang bersifat memoles.

Pertama, mari kita lihat data yang paling langsung: dalam 41 hari terakhir, kekuatan komputasi jaringan menurun secara garis besar sebesar 1.863EiB. Dengan kata lain yang lebih sederhana, rata-rata setiap hari ada 46.5PiB node penyimpanan yang berhenti beroperasi. Kapasitas penyimpanan fisik menyusut dari posisi tertinggi menjadi 2.5EiB, dan data CC dasar juga berkurang sebanyak 0.15EiB. Ini bukan sekadar penyesuaian pasar, melainkan ekosistem yang mengalami pendarahan.

Reaksi berantai yang menyusul menjadi semakin menyakitkan. Jumlah node layanan penyimpanan aktif berkurang sebanyak 115, dan banyak peserta yang mengoperasikan tambang mengakui bahwa "ruang keuntungan telah hilang, biaya listrik pun tidak bisa kembali". Jumlah akun meskipun terlihat menembus 3.71 juta, namun sebagian besar adalah alamat yang sudah tidak aktif. Kekuatan yang benar-benar membangun ekosistem dan mengajukan proposal pengembangan semakin menyusut, banyak aplikasi yang tenggelam tanpa jejak.

Lebih parah lagi adalah jebakan likuiditas. Pasokan yang beredar melebihi 800 juta token, dan setiap hari bertambah sebanyak 510.000 token, tetapi jumlah staking yang sebenarnya justru jatuh ke level terendah sejarah di 106 juta token. Ini seperti sebuah gelas yang terus-menerus dituangi air dari atas, tetapi bagian bawahnya bocor—kemampuan ekosistem untuk melakukan pemulihan diri sedang mengalami penurunan yang serius.

Banyak orang menuduh penambang "kurang keyakinan", tetapi penilaian ini tidak terlalu adil. Para operator node menginvestasikan uang nyata ke dalam perangkat keras dan biaya listrik, dan ketika pendapatan mereka jatuh di bawah biaya, melanjutkan operasi bukan lagi soal keyakinan, melainkan soal rasionalitas ekonomi. Pada tahap ini, yang dibutuhkan ekosistem adalah reformasi nyata, bukan pengambilan moral yang memaksa.