Baru-baru ini, pasar mata uang agak tidak tegang. Bitcoin turun dari lebih dari 90.000 ke awalan 8 sekaligus, dan cerita di baliknya sebenarnya tidak dapat dipisahkan dari Bank of Japan.

Pada dasarnya, masalahnya terletak pada yen carry trade, yang telah menjadi "mesin cetak uang" selama bertahun-tahun. Untuk waktu yang lama, suku bunga Jepang sangat rendah, dan pembuat pasar dan uang besar meminjam yen murah dan mengubahnya menjadi dolar untuk membeli aset hasil tinggi - varietas beta tinggi seperti Bitcoin secara alami menjadi target utama. Segera setelah likuiditas dilonggarkan, BTC bisa melonjak. Tetapi aturan mainnya mungkin berubah.

Besok (19), Bank of Japan kemungkinan akan mengumumkan kenaikan suku bunga 25 basis poin menjadi 0,75%, level tertinggi dalam 30 tahun terakhir. Agen penetapan harga pasar Polymarket memiliki keyakinan 98% pada harapan ini. Setelah kenaikan suku bunga diterapkan, masalah muncul: biaya pinjaman yen naik seketika, ruang arbitrase asli menghilang, dana besar mulai menarik lebih awal, posisi carry kembali ke Jepang, dan lingkungan likuiditas global mengetat.

Bitcoin, sebagai aset berisiko yang khas, menanggung beban darinya. Lihatlah sejarah untuk dipahami - pada Maret 2024, BTC turun 23%; turun 26% lagi pada bulan Juli; pada Januari 2025, itu akan langsung memecahkan 31%. Kali ini, pasar memiliki indra penciuman yang tajam dan melarikan diri terlebih dahulu, dan telah diterapkan dalam kebijakan front-run, data arus masuk bersih bursa telah meroket, dan bulls leverage telah dibersihkan.

Mungkin ada variabel dalam jangka pendek. Setelah pertemuan diumumkan, jika tidak ada sinyal dari elang super, mungkin ada rebound lagi. Tetapi jika resolusinya hawkish di luar ekspektasi, tingkat psikologis $70.000 bukanlah hal yang sama sekali tidak mungkin. Likuiditas sudah tipis di akhir tahun, dan volatilitas secara alami akan meningkat.

Bagi pemegang posisi, penting untuk menstabilkan mentalitas mereka pada tahap ini, jangan terburu-buru melakukannya. Menunggu debu mengendap sebelum melihat pasar adalah pilihan yang aman. Segera setelah makro dalam kekacauan, pasar kripto seringkali menjadi yang pertama merasakan dampaknya - ini telah menjadi skrip biasa di lingkaran.