数字 di layar perdagangan berkedip-kedip, saraf para analis sangat tegang. Semua orang sedang memperhatikan satu hal yang sama—keputusan yang akan diambil di seberang Pasifik.

Pada 19 Desember, ruang rapat Bank of Japan akan dipenuhi oleh sejumlah anggota yang serius. Dua kata yang mereka ucapkan—peningkatan suku bunga—cukup untuk membuat manajer dana global sulit tidur.

Apa sebenarnya yang mereka takutkan? Singkatnya, ada satu pertanyaan: era "makan siang gratis" Jepang mungkin benar-benar akan berakhir. Dalam beberapa tahun terakhir, investor global bermain dengan pola yang sama—meminjam yen, suku bunga yang hampir nol, lalu menginvestasikan uang ke berbagai proyek dengan hasil tinggi di seluruh dunia. Strategi ini menyenangkan, sampai suatu hari, pemberi pinjaman berkata "Saya akan menaikkan suku bunga," dan aturan mainnya berubah total.

**Monster inflasi akhirnya muncul di depan mata**

Jepang juga tidak bisa menghindar. Harga-harga terus menembus garis peringatan 2% selama berbulan-bulan, tingkat pengangguran secara permanen berada di bawah 3%—apa artinya ini? Kondisi untuk kenaikan upah sudah matang. Ekspektasi negosiasi tenaga kerja dan pengusaha di musim semi mendatang sangat optimis, pendapatan pekerja akan meningkat, konsumsi akan naik, dan harga-harga akan terus melonjak… Siklus ini pun terbentuk.

Lebih parah lagi, pemerintah Jepang mengeluarkan paket stimulus fiskal sebesar 21,3 triliun yen, yang sama saja seperti menumpahkan satu ember minyak ke dalam api inflasi. Faktor-faktor ini saling menumpuk, Bank of Japan tidak bisa diam saja, harus bergerak.

**Apakah risiko benar-benar sebesar itu?**

Pasar memang bergetar, tetapi ada satu detail yang mudah diabaikan—momen paling berbahaya mungkin sudah lewat. Kedengarannya agak kontra intuitif? Tapi data menunjukkan sebaliknya. Sejak Maret tahun lalu, Jepang telah menaikkan suku bunga sebanyak tiga kali berturut-turut. Pasar sudah memiliki ekspektasi psikologis. Kapan guncangan sebenarnya akan datang, tergantung pada apa yang akan dikatakan dan dilakukan Bank of Japan dalam pertemuan ini.