Kelayakan strategi perdagangan basis semakin terkait dengan keputusan kebijakan Federal Reserve. Ketika The Fed mengubah sikapnya—baik melalui penyesuaian suku bunga, operasi neraca, maupun target inflasi—hal ini menciptakan efek riak di pasar Treasury dan tingkat pendanaan, yang merupakan pilar fundamental yang mendukung perdagangan basis.

Baru-baru ini, tanda-tanda ketidaksepakatan internal di dalam Fed telah menimbulkan pertanyaan tentang konsistensi kebijakan. Ketegangan institusional ini dapat menyebabkan ekspektasi yang volatil seputar suku bunga dan penilaian Treasury, secara langsung mempengaruhi spread yang diandalkan oleh trader basis. Ketika ada ketidakpastian tentang arah Fed, peluang hasil menjadi sempit, sehingga lebih sulit mengunci keuntungan.

Mekanisme pendanaan Treasury—yang sering berfungsi sebagai jaminan dan jangkar pinjaman untuk perdagangan basis—menjadi kurang dapat diprediksi. Trader yang bertaruh pada kondisi pendanaan yang stabil tiba-tiba menghadapi rentang yang lebih lebar dan dislokasi yang tidak terduga. Ini pada dasarnya adalah pengingat bahwa risiko kebijakan makro tingkat tinggi dapat dengan cepat mengganggu apa yang tampaknya sebagai arbitrase yang relatif mekanis di permukaan.

Bagi siapa pun yang menjalankan strategi ini, memantau komunikasi Fed dan divergensi kebijakan bukan lagi pilihan—itu adalah manajemen risiko utama.