Besok akan terjadi sebuah peristiwa besar. Pasar pada dasarnya sudah mengunci ekspektasi, Bank of Japan akan menaikkan suku bunga kebijakan pada 19 Desember dari 0.50% menjadi 0.75%.

Ini terdengar seperti penyesuaian suku bunga biasa, tetapi kenyataannya tidak sesederhana itu. Ini akan menjadi level tertinggi sejak 1995, menandai berakhirnya lingkungan suku bunga super rendah yang telah berlangsung sekitar tiga puluh tahun. Bagi pasar keuangan global, ini adalah perubahan besar.

**Mengapa Jepang sekarang harus bertindak?**

Secara kasat mata ada dua alasan yang berjalan bersamaan: pertama, harga barang domestik terus meningkat, biaya impor semakin tinggi, dan bank sentral terpaksa mengambil langkah; kedua, yen sudah melemah dalam waktu yang lama, kenaikan suku bunga dapat menstabilkan mata uang lokal dan menarik aliran dana kembali. Kedua faktor ini mendorong pergeseran kebijakan yang tak terelakkan.

**Bagaimana arus dana global akan bergerak?**

Kata kunci adalah "arbitrase yen". Dalam beberapa tahun terakhir, banyak investor internasional meminjam yen dengan suku bunga rendah, lalu berinvestasi di obligasi AS dan aset berimbal tinggi lainnya. Setelah Jepang menaikkan suku bunga, ruang arbitrase ini akan menyempit, sebagian dana pasti akan kembali. Likuiditas akan berfluktuasi, pasar obligasi dan saham juga mungkin terdampak.

Namun pasar sudah mencerna ekspektasi ini selama beberapa bulan, jadi dampak nyata mungkin tidak sebesar itu. Tapi dalam jangka pendek, pola likuiditas global memang akan berubah.

**Apa yang dilihat pasar kripto?**

Dari sudut pandang ini, kebijakan bank sentral di berbagai negara mulai berbeda, arus likuiditas global menjadi semakin kompleks. Logika alokasi dana di berbagai pasar juga akan menyesuaikan. Cryptocurrency sebagai aset alternatif, dalam perubahan lingkungan makro ini, mungkin menghadapi peluang baru atau tekanan. Memantau arah kebijakan bank sentral sebenarnya adalah mengikuti langkah-langkah dana.