Pemikiran nyata di dalam Fed sedang muncul. Baru-baru ini, pernyataan seorang tokoh kunci telah membuat pasar berbau berbeda.

Pernyataan Gubernur Fed Christopher Waller minggu ini sangat langsung sehingga tidak bisa lebih langsung: "Pasar kerja sangat lemah." Kandidat populer yang bisa menjadi juru mudi berikutnya dengan kejam menunjukkan bahwa pekerjaan baru hampir stagnan dan bahwa penurunan suku bunga adalah cara yang harus dilakukan.

Menariknya, dia menyebutkan inflasi dengan ringan - seolah-olah inflasi sudah dilakukan dan akan terus turun dalam beberapa bulan mendatang. Anda melihat kontras ini - pekerjaan sangat mendesak, dan inflasi sangat santai. Logika di balik ini sebenarnya sangat jelas: The Fed diam-diam menyesuaikan prioritasnya, dari yang asli "kedua tangan keras" (inflasi + pekerjaan) menjadi "pekerjaan adalah masalah besar".

**Kata-kata Waller mengungkapkan kebenaran**

Dengarkan baik-baik pernyataannya dan Anda dapat menemukan petunjuk. Sambil mengatakan bahwa pasar kerja "sangat lemah", itu juga mengatakan bahwa ekspektasi inflasi telah "berlabuh". Satukan dua kalimat ini, subteksnya adalah: kita dibebaskan dari inflasi, tetapi pekerjaan tidak dapat ditanggung.

Dia juga membuat penilaian kunci: "Situasi ketenagakerjaan menunjukkan bahwa The Fed harus terus memangkas suku bunga." Di antara pejabat Fed, pernyataan blak-blakan seperti itu sebenarnya jarang terjadi.

Yang lebih layak dinikmati adalah penilaiannya tentang suku bunga. Dia percaya bahwa suku bunga sekarang 50 hingga 100 basis poin lebih tinggi dari apa yang disebut "suku bunga netral." Apa artinya ini? Artinya, The Fed masih memiliki banyak ruang untuk beroperasi, dan dapat memangkas suku bunga selangkah demi selangkah dengan mantap dan mantap, dan tidak perlu penyesuaian radikal dan drastis seperti itu. Ini hampir merupakan peta jalan yang jelas untuk penurunan suku bunga di masa depan.

**Trade-off di balik perubahan posisi**

Anda tahu, setiap pernyataan gubernur Fed tidak biasa. Transformasi Waller memang layak untuk direnungkan.

Dari perspektif pasar, bagaimana perubahan sinyal ini akan mempengaruhi pasar kripto? Siklus pemotongan suku bunga umumnya bermanfaat untuk aset berisiko – termasuk mata uang digital. Jika Waller mewakili pemikiran baru di dalam Fed, maka laju kebijakan berikutnya mungkin lebih longgar dari yang diharapkan pasar.

Ini bukan hanya permainan di dalam Fed, tetapi juga arah likuiditas global dan harga aset. Apa artinya ketika fokus kebijakan bergeser dari pengendalian inflasi ke stabilisasi lapangan kerja? Ini berarti bahwa pasar dapat mengantarkan babak baru meningkatnya selera risiko - dan ini memiliki dorongan langsung untuk berbagai aset, termasuk cryptocurrency.

Data ketenagakerjaan saat ini memang memburuk, yang memberi Fed alasan untuk memangkas suku bunga. Pertanyaannya adalah, dapatkah penurunan suku bunga benar-benar membalikkan situasi ketenagakerjaan, atau apakah itu hanya bantuan sementara bagi pasar? Jawaban atas pertanyaan ini menentukan arah kebijakan selanjutnya. Dalam jangka pendek, pasar mungkin bersorak atas ekspektasi pemotongan suku bunga; Dalam jangka panjang, itu juga tergantung pada apakah ekonomi aktual dapat mengimbangi ekspektasi kebijakan.