Jangan terjebak dalam arus opini, mari kita analisis secara tenang langkah kenaikan suku bunga Jepang ini.

Pertama, pasar sudah cukup menyerap kenaikan suku bunga ini sejak lama. Ekspektasi selama setengah tahun terakhir yang sering dibahas ulang, peluang tiba-tiba turun drastis sebenarnya tidak besar.

Sikap Bank of Japan sangat jelas—tidak akan melakukan kenaikan suku bunga besar secara beruntun, langkah pertama pun sangat kecil, dan selanjutnya dilakukan secara bertahap. Ini bukan situasi darurat, melainkan penyesuaian kebijakan yang dapat dikendalikan.

Selanjutnya, mari kita lihat perdagangan carry trade yen. Dibandingkan dua tahun lalu, skala perdagangan ini sudah jelas menurun. Semuanya secara bertahap menutup posisi, tidak akan terjadi kejadian tiba-tiba yang menyebabkan kerugian besar secara bersamaan. Risiko krisis likuiditas memang berlebihan diperkirakan.

Mengenai utang pemerintah, terdengar menakutkan, tetapi detailnya sangat penting—sebanyak mayoritas utang dimiliki secara domestik, dan jatuh temponya juga cukup panjang. Bank sentral masih bisa melakukan pembelian obligasi untuk menenangkan pasar, risiko gagal bayar pun secara dasar tidak ada.

Secara makro, Federal Reserve masih memiliki ruang untuk menurunkan suku bunga di semester kedua. Lingkungan likuiditas global yang mengencang memberikan perlindungan terhadap kebijakan pengetatan Jepang. Ini adalah sebuah keseimbangan.

Yang benar-benar perlu dipantau adalah arah pernyataan selanjutnya dari bank sentral. Jika menyimpang dari jalur "bertahap dan berkelanjutan", itu akan menjadi titik balik. Kenaikan suku bunga itu sendiri? Tidak akan menyebabkan pasar runtuh. Yang perlu dilakukan adalah tetap mengikuti perkembangan, jangan terlalu panik.