The Federal Reserve secara resmi beroperasi di bawah mandat ganda: tenaga kerja maksimal dan stabilitas harga. Namun sejak krisis keuangan 2008, mandat ketiga yang tersirat secara diam-diam membentuk kebijakan—mempertahankan likuiditas sistem dan mencegah kolaps keuangan. Prioritas yang tidak diucapkan ini sering kali mengalahkan dua prioritas pertama ketika pasar menghadapi tekanan. Memahami kerangka kerja ini sangat penting bagi siapa saja yang mengikuti bagaimana kebijakan moneter mempengaruhi pasar kripto. Komitmen Fed untuk mencegah keruntuhan sistemik berarti langkah-langkah darurat sering kali didahulukan daripada pengendalian inflasi atau target tenaga kerja. Mengenali dinamika ini membantu menjelaskan siklus stimulus dan kontraksi yang telah kita saksikan di berbagai siklus pasar.