Melihat data Federal Reserve, saya masih agak takut—angka-angka ini, 61 triliun dolar aset saham keluarga dan 49 triliun dolar properti, terlihat seperti irama yang sudah pernah saya kenal. Rasio ini pernah muncul pada tahun 1968, dan kemudian selama enam tahun pasar saham jatuh 48%; muncul kembali pada tahun 1999, dan selama tiga tahun turun 49%. Sejarah tidak berulang, tapi selalu berirama.

Saya menutup posisi di pasar saham AS dan mengalihkan sebagian besar dana ke stablecoin, reaksi teman-teman tidak mengejutkan—"Terlalu cepat kabur, ya?" Saya memang pernah berpikir begitu, tapi saat sinyal pasar begitu jelas, tidak mungkin hanya berbaring menunggu. Shiller CAPE mencapai 150, tingkat kedua tertinggi dalam 150 tahun, sepuluh saham teknologi terbesar menyumbang 39% dari S&P 500, melebihi level tahun 1929, dana pasif sudah menguasai 52% pasar dan menjadi mesin pembelian tanpa pikiran. Jika digabungkan, angka-angka ini menunjukkan akumulasi risiko.

Memilih stablecoin sebagai komposisi utama bukan karena imbal hasil tertinggi, tetapi karena keunikannya—tidak bergantung pada ekonomi negara tertentu, tidak terikat siklus pasar saham, dan tidak terpengaruh oleh default properti komersial. Berita tentang kredit macet gedung perkantoran bank investasi yang mencapai 11,68% beberapa waktu lalu, pasar aset tradisional berdecak kagum, tetapi dalam pengaturan stablecoin multi-chain, risiko eksternal ini secara dasar telah terisolasi.

Struktur aset saat ini kira-kira seperti ini: 60% dialokasikan ke stablecoin sebagai pertahanan utama (rasio jaminan transparan secara real-time dan lebih dari 130%), 20% ke cryptocurrency spot untuk menangkap peluang, dan 20% sisanya disimpan dalam bentuk tunai untuk kemungkinan situasi ekstrem. Ini bukan langkah agresif, malah memilih pertahanan yang relatif pasti di persimpangan siklus besar.