JPMorgan Perkirakan Stablecoin Tidak Akan Mencapai $1 Triliun pada tahun 2028

Sumber: CryptoTale Judul Asli: JPMorgan Ramal Stablecoin Tidak Akan Mencapai $1 Triliun pada 2028 Tautan Asli: https://cryptotale.org/jpmorgan-forecasts-stablecoins-will-not-reach-1-trillion-by-2028/ JPMorgan menantang prediksi bahwa stablecoin dapat mencapai pasar bernilai triliunan dolar pada tahun 2028. Bank mengatakan pertumbuhan terutama terkait dengan perdagangan kripto, bukan adopsi pembayaran. Peredaran pembayaran yang lebih cepat mengurangi kebutuhan akan kepemilikan stablecoin yang lebih besar, memperkuat pandangan konservatif untuk sektor ini.

Pada hari Rabu, analis yang dipimpin oleh direktur pelaksana Nikolaos Panigirtzoglou mengatakan bahwa pasar stablecoin telah berkembang menjadi lebih dari $300 miliar tahun ini. USDT dari Tether tumbuh sekitar $48 miliar, sementara USDC dari Circle meningkat sebesar $34 miliar. Bersama-sama, kedua koin ini menyumbang sebagian besar pertumbuhan.

Para analis mencatat bahwa permintaan stablecoin tetap terkonsentrasi dalam ekosistem kripto. Pedagang menggunakan stablecoin sebagai uang tunai atau jaminan untuk derivatif, pinjaman DeFi, dan pinjaman. Dana ventura dan bisnis asli kripto lainnya juga memiliki saldo menganggur dalam token ini.

Tahun ini saja, bursa derivatif menambahkan sekitar $20 miliar dalam stablecoin. Volume perdagangan futures perpetual yang lebih tinggi terus mendorong ekspansi pasokan. Analis menekankan bahwa adopsi pembayaran yang lebih luas tidak secara otomatis meningkatkan kapitalisasi pasar stablecoin.

Pertumbuhan Stablecoin Didukung oleh Siklus Perdagangan

Analis JPMorgan menjelaskan bahwa kecepatan token mempengaruhi kebutuhan pasokan lebih dari adopsi. Saat penggunaan pembayaran meningkat, stablecoin beredar lebih cepat, menurunkan kebutuhan kepemilikan. Misalnya, kecepatan tahunan USDT di Ethereum sekitar 50. Jika stablecoin menangani 5% dari pembayaran lintas batas global, hanya $200 miliar yang diperlukan.

Bank memprakirakan pasar bisa mencapai $500 miliar hingga $600 miliar pada 2028. Perkiraan tersebut sangat berbeda dengan proyeksi tertentu sebesar $1,9 triliun dan $2 triliun. Analis berpendapat bahwa aktivitas perdagangan tetap menjadi pendorong utama pertumbuhan, bukan adopsi pembayaran.

Laporan tersebut juga menyoroti peran deposit tokenisasi. JPMorgan meluncurkan JPM Coin (JPMD) di jaringan Layer 2 Base untuk klien institusional. Token ini mewakili deposit dolar AS dan memungkinkan pembayaran lebih cepat di blockchain sambil tetap sepenuhnya diatur.

Deposit tokenisasi bisa berupa bearer atau non-bearer. Regulator umumnya lebih menyukai desain yang tidak dapat dipindahkan untuk menjaga “kesatuan uang” dan mengurangi risiko likuiditas. Analis mengatakan inisiatif ini menyediakan alternatif pembayaran yang lebih aman sekaligus mengurangi risiko konsentrasi yang melekat pada stablecoin.

Bank dan CBDC Bisa Membatasi Perluasan Stablecoin

Analis JPMorgan mencatat bahwa eksperimen pembayaran blockchain SWIFT dapat memperkuat peran bank dalam penyelesaian lintas batas. Solusi semacam ini mungkin membatasi adopsi stablecoin di pasar institusional.

Mata uang digital bank sentral, termasuk euro digital dan yuan digital, juga menawarkan alternatif yang diatur. Analis mengatakan CBDC dapat mengurangi ketergantungan pada stablecoin yang diterbitkan secara swasta dalam kasus lintas batas dan penggunaan institusional.

Secara keseluruhan, JPMorgan menyimpulkan bahwa pertumbuhan stablecoin kemungkinan akan mengikuti pasar kripto yang lebih luas daripada melebihi secara dramatis. Adopsi pembayaran yang lebih besar tidak selalu memerlukan lebih banyak token. Bank dan CBDC bisa lebih membatasi ekspansi, menjaga stablecoin sebagai alat perdagangan yang berfokus pada utilitas.

Analis menegaskan bahwa stablecoin tetap penting untuk perdagangan, derivatif, dan aktivitas DeFi. Namun, fungsi mereka sebagai instrumen pembayaran umum menghadapi batasan struktural. Pasar kemungkinan akan tumbuh secara stabil, mencapai $500 miliar hingga $600 miliar pada 2028, di bawah proyeksi paling optimis.