Gubernur Bank of Japan, Ueda Kazuo, mengeluarkan pidato terbaru yang menarik perhatian pasar. Pemimpin BOJ ini mengungkapkan ekspektasi kenaikan suku bunga di masa depan, meskipun tidak memberikan jadwal pasti, sinyal yang dilepaskan dari kata-kata tersebut patut dipertimbangkan dengan cermat. Secara umum, pasar menilainya sebagai sikap netral cenderung dovish.

Kali ini, Bank of Japan mengambil langkah tegas dengan menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin, sehingga tingkat suku bunga menjadi 0,75%. Ini adalah tingkat suku bunga tertinggi dalam 30 tahun terakhir di Jepang, yang berarti Jepang secara resmi mengucapkan selamat tinggal pada era suku bunga rendah dan secara bertahap kembali ke kisaran suku bunga normal. Perubahan ini memiliki dampak yang signifikan terhadap pasar keuangan global.

Ueda Kazuo menegaskan bahwa kenaikan suku bunga kali ini bukanlah kebijakan pengetatan agresif, melainkan langkah yang dilakukan secara bertahap berdasarkan kondisi ekonomi, inflasi, dan situasi keuangan. Pernyataan ini sejalan dengan ekspektasi pasar yang sebelumnya disampaikan oleh Sanae Takaichi, menunjukkan bahwa pemikiran kebijakan di internal Bank of Japan relatif seragam.

Yang menarik, Ueda Kazuo tidak secara tegas menyebutkan tingkat suku bunga netral Jepang. Meskipun suku bunga nominal meningkat, suku bunga riil tetap berada pada posisi relatif rendah, yang berarti bahwa secara keseluruhan lingkungan keuangan saat ini masih dalam siklus longgar. Dengan kata lain, Bank of Japan masih memiliki ruang fleksibilitas dalam kebijakan moneternya.

Hal terpenting adalah: Ueda Kazuo secara tegas menyatakan bahwa langkah kenaikan suku bunga di masa depan akan sepenuhnya didorong oleh data ekonomi. Pertumbuhan ekonomi, tingkat inflasi, dinamika kenaikan upah—semua faktor ini akan menjadi penentu utama dalam menentukan kecepatan kenaikan suku bunga. Terutama jika laju kenaikan upah mendorong ekspektasi inflasi, hal ini berpotensi memicu putaran kenaikan suku bunga berikutnya. Dengan kata lain, data inflasi adalah pendorong utama yang mempengaruhi arah yen di masa mendatang.

Dalam seluruh pidatonya, Ueda Kazuo secara sengaja menghindari memberikan jadwal kenaikan suku bunga dan ekspektasi besarnya, dan menyerahkan keputusan kepada data ekonomi. Bagi pasar, ini adalah pernyataan yang relatif moderat, tetapi sekaligus memberikan ruang yang cukup untuk penyesuaian kebijakan di masa depan. Keseimbangan antara "fleksibilitas + kehati-hatian" ini mungkin adalah pilihan terbaik di tengah ketidakpastian ekonomi global saat ini.