Kenaikan Pasar Mengikuti Pemotongan Suku Bunga Fed dan Perubahan Sikap Kebijakan Rapat FOMC

Indeks saham menguat pada hari Rabu karena investor mencerna perubahan dovish dari Federal Reserve. S&P 500 naik 0,67% untuk mencapai level tertinggi dalam 6 minggu, sementara Dow Jones melonjak 1,05% untuk mencapai level tertinggi dalam 3,5 minggu. Nasdaq 100 meningkat 0,42%, menandai puncak dalam 5 minggu. Kontrak berjangka Desember mengikuti kenaikan tersebut, dengan E-mini S&P futures naik 0,66% dan E-mini Nasdaq futures naik 0,44%.

Apa yang Mendorong Rally Pasar

Katalis utama untuk kenaikan hari Rabu adalah keputusan Federal Reserve untuk memotong kisaran target dana fed sebesar 25 basis poin menjadi 3,50%-3,75%, disetujui dalam voting FOMC 9-3. Yang lebih penting, komentar Ketua Fed Powell menunjukkan bahwa bank sentral mendekati tingkat netralnya dan mungkin mendekati akhir siklus pemotongan. Outlook ekonomi yang direvisi oleh Fed juga mendukung sentimen: proyeksi PDB 2025 dinaikkan menjadi 1,7% dari 1,6%, sementara proyeksi inflasi inti PCE dipangkas menjadi 3,0% dari 3,1%.

Fed mengumumkan akan membeli $40 miliar dalam surat utang Treasury setiap bulan mulai 12 Desember untuk membangun kembali likuiditas sistem, sebuah langkah yang meyakinkan pasar tentang kondisi keuangan ke depan. Selain itu, data biaya tenaga kerja yang dirilis hari Rabu menunjukkan pertumbuhan Q3 sebesar hanya 0,8% dari kuartal ke kuartal, sedikit di bawah konsensus 0,9% dan menunjukkan moderasi tekanan upah—sinyal dovish untuk kebijakan moneter di masa depan.

Poin Utama dari Risalah Rapat FOMC dan Panduan Ke Depan

Risalah rapat FOMC mencerminkan pendekatan pragmatis: pembuat kebijakan mengakui bahwa “pertumbuhan pekerjaan melambat tahun ini” sambil mencatat bahwa “risiko penurunan terhadap lapangan kerja meningkat dalam beberapa bulan terakhir.” Inflasi tetap menjadi perhatian, dengan komite mencatat bahwa “telah meningkat sejak awal tahun dan tetap agak tinggi.”

Yang penting, “dot plot” Fed menunjukkan proyeksi median untuk tingkat dana fed yang akan menetap di 3,375% pada akhir 2026, mengindikasikan hanya satu pemotongan 25 bp lagi tahun depan. Harga pasar saat ini menunjukkan hanya 22% kemungkinan pemotongan suku bunga pada pertemuan FOMC 27-28 Januari, menunjukkan kepercayaan bahwa bank sentral akan tetap stabil dalam waktu dekat.

Pernyataan Powell bahwa dia tidak percaya bahwa kenaikan suku bunga adalah “kasus dasar siapa pun” membantu menenangkan pasar yang awalnya cemas, meskipun perdagangan awal menunjukkan tekanan karena beberapa yang takut FOMC yang terbagi akan menandakan durasi jeda yang diperpanjang.

Respon Pasar Hipotek dan Kredit

Nada positif ini menyebar ke pasar perumahan. Aplikasi hipotek MBA naik 4,8% dalam minggu yang berakhir 5 Desember, meskipun aktivitas pembelian menurun 2,4%. Indeks refinancing melonjak 14,3% karena peminjam mengunci suku bunga. Rata-rata hipotek tetap 30 tahun naik hanya 1 basis poin menjadi 6,33%, tetap relatif stabil.

Pasar Treasury dan Implikasi Global

Hasil obligasi Treasury 10 tahun turun 4,1 bp menjadi 4,147% karena obligasi menguat mengikuti sinyal dovish dari Fed dan data biaya tenaga kerja yang lebih lembut. Kontrak berjangka obligasi 10 tahun Maret pulih dari level terendah 3 bulan dan ditutup naik 4 tick.

Di luar negeri, hasilnya beragam. Euro Stoxx 50 turun 0,18%, Shanghai Composite China turun 0,23%, dan Nikkei Jepang turun 0,10% setelah mencapai level tertinggi dalam 3,5 minggu. Obligasi pemerintah Eropa menghadapi tekanan dari komentar hawkish dari Bank Sentral Eropa, mendorong hasil bund Jerman 10 tahun ke level tertinggi dalam 8,75 bulan sebesar 2,895%, sementara gilt Inggris 10 tahun naik ke 4,554%.

Rotasi Sektor dan Pergerakan Saham yang Signifikan

Saham semikonduktor memimpin kenaikan, dengan Micron dan Marvell melonjak lebih dari 4% masing-masing, sementara Applied Materials dan Qualcomm keduanya naik lebih dari 3%. Kekuatan ini mencerminkan optimisme tentang ketahanan ekonomi dan potensi permintaan yang didorong AI.

Sebaliknya, layanan pengantaran bahan makanan mobile mundur setelah Amazon mengumumkan ekspansi pengantaran barang cepat hari yang sama ke lebih dari 2.300 kota. Maplebear kehilangan 6%, Uber turun 5%, dan DoorDash turun 4%.

Penggerak utama termasuk Photronics, yang melonjak 45% setelah laba Q4 yang luar biasa sebesar 60 sen per saham dibandingkan 45 sen konsensus. GE Vernova melonjak 15% setelah mengumumkan ekspansi buyback sebesar $10 miliar dan menggandakan dividen kuartalan menjadi 50 sen. EchoStar naik 10% setelah Morgan Stanley meningkatkan peringkat menjadi overweight dengan target harga $110 .

Di sisi negatif, AeroVironment turun 13% setelah menurunkan panduan EPS 2026 menjadi $3,40-$3,55. Netflix turun 4% karena Paramount mengklaim tawaran $30 per sahamnya lebih unggul dari tawaran Netflix. GameStop mundur 4% setelah penurunan penjualan Q3 sebesar 4,6% secara tahunan menjadi $821 juta.

Musim Laba dalam Tahap Akhir

Musim laba perusahaan sedang menyelesaikan tahap akhir dengan 495 dari 500 perusahaan S&P 500 telah melaporkan. Menurut Bloomberg Intelligence, 83% melampaui perkiraan, dalam jalur untuk kuartal terbaik sejak 2021. Laba kuartal ketiga naik 14,6%, jauh di atas ekspektasi pertumbuhan 7,2%.

Pasar akan memantau laporan klaim pengangguran awal hari Kamis, yang diperkirakan meningkat sebanyak 29.000 menjadi 220.000, untuk mendapatkan wawasan lebih lanjut tentang momentum pasar tenaga kerja menjelang siklus pertemuan FOMC berikutnya.