Baru-baru ini, hal-hal di lingkaran keuangan menjadi semakin ajaib. Sementara semua orang masih mengeluh tentang kenaikan harga kebutuhan sehari-hari beberapa sen, JPMorgan Chase diam-diam mentransfer $ 350 miliar, menarik secara signifikan dari fasilitas deposito jangka pendek Federal Reserve, dan beralih ke Treasury AS. Bank mengambil hampir 70% dari penarikan modal pasar sekaligus, dan itu adalah pemain keuangan yang tepat.

Mengapa tiba-tiba begitu mendesak? sempoa di belakangnya sebenarnya jelas - ini adalah jendela terakhir untuk mengejar suku bunga tinggi. Siklus kenaikan suku bunga The Fed mendekati akhir, dan ekspektasi pemotongan suku bunga semakin kuat. Meskipun suku bunga masih tinggi, swap likuiditas untuk obligasi Treasury hasil tinggi untuk mengunci pengembalian yang stabil dalam beberapa tahun ke depan. Ketika pemotongan suku bunga benar-benar datang, imbal hasil obligasi baru pasti akan menurun pada saat itu, dan mobil akan menguntungkan di pagi hari.

Sebaliknya, lembaga keuangan yang secara membabi buta mengikuti tren dan bergegas membeli obligasi pada puncak suku bunga telah lama terperosok dalam kerugian. Yang satu ditata sebelumnya, yang lainnya pasif, dan celahnya keluar.

Menariknya, kebijakan Fed untuk "memberikan bunga secara gratis" kini telah dipertanyakan oleh banyak orang. Apakah itu arbitrase keuangan yang cerdas, atau apakah itu celah dalam sistem itu sendiri? Di balik setiap fluktuasi suku bunga, jawabannya ada di sana. Aliran dana di pasar kripto seringkali erat kaitannya dengan lingkungan makro ini.