Ada fenomena yang layak dipikirkan belakangan ini: melihat kembali sejarah lebih dari satu tahun terakhir, setiap kali Bank of Japan menaikkan suku bunga, performa Bitcoin selalu cukup memalukan. Pada bulan Maret 2024, turun 23%, Juli turun lagi 26%, dan Januari tahun ini bahkan langsung turun 31%. Data sudah jelas di depan mata, tampaknya ada pola tertentu yang tersembunyi di baliknya.

Banyak orang baru menyadari—sebenarnya selama ini, mesin pencetak uang global yang benar-benar aktif selama ini bukanlah Federal Reserve, melainkan Bank of Japan yang diam-diam menyuntikkan dana. Suku bunga nol dan pelonggaran tak terbatas menjadikan Jepang sumber dana murah utama di dunia. Sekarang, keran dana ini perlahan dikencangkan, setiap kenaikan suku bunga seperti menyuntikkan darah ke pasar global, dan aset yang paling sensitif terhadap likuiditas seperti Bitcoin menjadi yang paling terdampak.

Masalahnya adalah: jika Jepang terus menaikkan suku bunga dan ini menjadi keputusan tetap, serta likuiditas global terus menyusut, akankah Bitcoin mengalami kesulitan untuk keempat kalinya? Pasar sudah mulai panik, tetapi yang perlu dipikirkan lebih dalam sebenarnya adalah sesuatu yang lebih mendalam.

Ketika gelombang besar surut, aset apa yang benar-benar mampu bertahan? Daripada sekadar memprediksi harga naik dan turun secara buta, lebih baik melihat seberapa kokoh mekanisme aset tersebut sendiri. Inilah mengapa belakangan ini semakin banyak orang beralih perhatian ke stablecoin terdesentralisasi seperti USDD. Mereka sering disebut-sebut dalam badai kenaikan suku bunga global, bukan tanpa alasan—kuncinya adalah, apa yang membuat mereka tetap stabil saat likuiditas mengerut? Di baliknya, ada logika anti-fragile yang mungkin lebih penting dipahami daripada sekadar prediksi naik turun harga.