Judul utama arus utama sedang memfokuskan perhatian pada angka pekerjaan, tetapi cerita yang sebenarnya lebih bernuansa. Kelembutan pasar kerja saat ini berasal dari pengurangan tenaga kerja federal dan pergeseran kebijakan migrasi berskala besar, bukan dari kolaps ekonomi yang lebih luas.

Namun, ancaman nyata terhadap stabilitas keuangan berada di tempat lain. Harapkan inflasi kembali meningkat dan mendominasi jangka menengah—didorong oleh jalur pengeluaran yang terus membengkak di luar tingkat yang berkelanjutan. Ketika Kongres terus mengalokasikan modal dengan kelipatan dari basis pajak yang dapat didukung, kolaps mata uang menjadi tak terhindarkan.

Untuk trader dan investor: Perhatikan defisit fiskal dengan saksama. Di situlah volatilitas nyata akan berasal.