Strategi Cadangan Bitcoin: CEO Hex Trust Memperingatkan Pertumbuhan Berkepanjangan di Tengah Risiko Leverage

Janji dan Bahaya Adopsi Bitcoin Perusahaan

Alessio Quaglini, CEO dan Co-Founder dari penyimpan aset kripto Hex Trust, menyampaikan perspektif yang berhati-hati tentang Digital Asset Treasury (DATs) perusahaan di BTC Asia di Hong Kong. Sementara kepemilikan bitcoin perusahaan membuka pintu untuk adopsi institusional yang belum pernah terjadi sebelumnya, Quaglini memperingatkan bahwa strategi leverage agresif menimbulkan risiko sistemik terhadap stabilitas pasar.

Eksekutif ini menekankan bahwa diversifikasi nyata ke Bitcoin oleh perusahaan yang beroperasi dengan cadangan kas yang besar—seperti perusahaan teknologi besar—akan mewakili adopsi yang otentik. Namun, dia membedakan ini dari skema rekayasa keuangan di mana kendaraan yang baru terdaftar ada semata-mata sebagai proxy kripto yang diperdagangkan secara publik.

“Jika sebuah perusahaan menggunakan leverage dan menerbitkan utang secara khusus untuk mengakumulasi Bitcoin dengan pemicu covenants yang ketat, di situlah masalah muncul,” jelas Quaglini. Paralel dengan skenario dilema tahanan sangat tepat: penjualan paksa secara berantai dapat memicu spiral volatilitas saat covenants utang terpenuhi di beberapa portofolio secara bersamaan.

Peringatan Leverage Meningkat di Berbagai Pasar

Data terbaru menegaskan kekhawatiran ini. Laporan terbaru Galaxy mencatat volume pinjaman mencapai level tertinggi sejak 2022, bertepatan dengan gelombang likuidasi $1 miliar(. Regulator Korea Selatan telah bergerak untuk membekukan produk pinjaman baru karena tekanan leverage yang semakin terlihat. Ini mencerminkan kekhawatiran pasar yang lebih luas tentang bagaimana strategi treasury dapat memperkuat volatilitas downside.

Namun, Quaglini tetap optimis tentang trajektori jangka panjang. Titik infleksi yang sebenarnya akan terjadi ketika perusahaan Fortune 500—yang memiliki arus kas operasional besar—mulai mengalokasikan cadangan ke Bitcoin. Berbeda dengan DAT kecil yang melakukan trik rekayasa keuangan, langkah perusahaan semacam ini akan secara fundamental memvalidasi kripto sebagai kelas aset treasury.

Snapshot Pasar dan Pergerakan Aset

Bitcoin )BTC( diperdagangkan di atas $88.20K, mencatat kenaikan +3.01% dalam 24 jam. Meskipun tekanan rotasi baru-baru ini dari aliran ETH spot, aset digital terbesar di dunia ini tetap didukung oleh kondisi makro yang mendukung. Konsolidasi harga tetap di bawah level resistansi pertengahan Agustus, menunjukkan perdagangan dalam rentang sebelum pergerakan selanjutnya.

Ethereum )ETH dihargai di $2.98K setelah pengambilan keuntungan baru-baru ini dari puncak akhir bulan. Aliran dana yang mendukung ETH di bulan Agustus telah kembali normal, dengan konsolidasi jangka pendek mendominasi gambaran teknikal setelah rally.

Emas terus bertahan di dekat level tertinggi empat bulan karena investor memposisikan diri untuk kemungkinan penurunan suku bunga Fed pada September dan lingkungan dolar yang melemah.

Nikkei 225 naik 0.31% karena saham Asia-Pasifik mendapat manfaat dari putusan pengadilan AS terhadap sebagian besar tarif global era Trump, mengimbangi ketidakpastian kebijakan perdagangan yang tersisa.

Perkembangan Industri

Pengawasan regulasi semakin meningkat saat calon Komisi Layanan Keuangan Korea Selatan menghadapi kritik atas penilaian kripto yang meremehkan. Sementara itu, tokoh politik dari California hingga orbit Trump terus membuat berita tak terduga di pasar aset digital, menegaskan perluasan jejak budaya kripto.