USD/JPY Pullback Menguat di Tengah Isyarat Pengencangan BoJ dan Permintaan Safe-Haven

Rincian Teknis: Level Dukungan Menandakan Penurunan Lebih Lanjut

Nilai tukar USD/JPY sedang menguji dukungan kritis di dekat angka 146.70 saat trader menavigasi pola konsolidasi selama empat minggu. Break di bawah level ini dapat mempercepat penurunan pasangan mata uang menuju 146.20, dengan batas psikologis 146.00 sebagai hambatan signifikan berikutnya. Di sisi resistance, momentum di atas 147.45-147.50 tetap terbatas, dengan zona 148.00 berfungsi sebagai batas atas dari rentang perdagangan saat ini. Jika pasangan ini secara tegas menembus level ini, kemungkinan terjadi reli short-covering menuju 148.75-148.80, dengan Simple Moving Average 200-hari yang berdekatan berfungsi sebagai titik infleksi potensial untuk pergeseran bias arah.

Divergensi Kebijakan: Penggerak Inti Kekuatan JPY

Latar belakang fundamental sangat mendukung apresiasi Yen Jepang, berakar pada kesenjangan kebijakan moneter yang melebar antara Tokyo dan Washington. Pelaku pasar semakin mengantisipasi bahwa Bank of Japan akan melanjutkan kenaikan suku bunga dalam beberapa bulan mendatang, sementara secara bersamaan memperhitungkan dua pemotongan suku bunga Federal Reserve pada akhir tahun 2025, dengan pemotongan September kini dianggap sangat mungkin. Divergensi ini menciptakan hambatan struktural yang kuat bagi Dolar AS, karena suku bunga Jepang yang lebih tinggi meningkatkan daya tarik relatif Yen dibandingkan hasil US yang lebih rendah dari yang diharapkan.

Angin Segar Geopolitik dan Sentimen Risiko-Off

Selain kebijakan moneter, ketegangan geopolitik yang kembali meningkat terus mendukung karakter safe-haven Yen. Serangan besar Rusia terhadap Ukraina selama akhir pekan—melibatkan lebih dari 500 drone dan 45 misil—ditambah dengan eskalasi permusuhan Israel-Hamas telah membangkitkan kembali arus pelarian investor ke aset aman. Yen Jepang, sebagai aset safe-haven tradisional, secara alami menarik modal yang mencari perlindungan dari ketidakpastian yang meningkat. Ketika mempertimbangkan daya beli 10.000 yen dalam dolar pada nilai tukar saat ini, kekuatan relatif mata uang ini menjadi semakin menonjol bagi trader internasional.

Latar Belakang Ekonomi: Sinyal Campuran dari Jepang

PMI Manufaktur Jepang bulan Agustus final di angka 49.7, menunjukkan penurunan marginal dalam aktivitas bisnis tetapi menghindari kontraksi yang lebih tajam. Secara konstruktif, pengeluaran modal meningkat 7.6% secara tahunan di kuartal April-Juni, menunjukkan ketahanan ekonomi yang mendasari meskipun tren manufaktur yang lebih lembut. Data ini memberikan konteks mengapa BoJ mungkin merasa nyaman untuk menormalisasi kebijakan, meskipun pertumbuhan menunjukkan kelembutan yang moderat.

Mekanisme Pasar: Kendala dan Peluang Perdagangan

Libur Hari Buruh di AS telah menciptakan kondisi likuiditas yang tipis, mendorong trader untuk berhati-hati dengan posisi agresif. Namun, rangkaian rilis data ekonomi penting AS minggu ini—yang datang menjelang akhir bulan—dapat menyuntikkan volatilitas baru dan menguji level dukungan saat ini. Kombinasi aktivitas yang terbatas dan katalis makro yang akan datang menunjukkan bahwa pergerakan harga mungkin tetap volatile dalam jangka pendek.

Apa yang Menggerakkan Dolar AS?

Mandat ganda Federal Reserve tentang stabilitas harga dan lapangan kerja penuh mendorong kebijakan moneter AS melalui penyesuaian suku bunga. Ketika inflasi melebihi target 2% Fed, kenaikan suku bunga memperkuat Dolar dengan menjadikan aset AS lebih menarik bagi investor internasional. Sebaliknya, pemotongan suku bunga melemahkannya. FOMC mengadakan delapan pertemuan kebijakan setiap tahun, dengan dua belas pejabat—termasuk Gubernur Board, presiden Fed New York, dan presiden bank regional yang bergiliran—menentukan arah kebijakan. Dalam krisis parah, Fed dapat menggunakan Quantitative Easing (QE), memperluas kredit melalui pembelian obligasi berskala besar yang biasanya menekan Dolar ke bawah. Proses sebaliknya, Quantitative Tightening (QT), umumnya mendukung kekuatan Dolar saat Fed berhenti menginvestasikan kembali sekuritas yang jatuh tempo.

Dalam lingkungan saat ini, ekspektasi pemotongan Fed yang kontras dengan kebijakan pengencangan BoJ menciptakan ketidakseimbangan fundamental yang mendorong USD/JPY lebih rendah dan menjaga bulls Yen Jepang tetap dominan.