Beruang Shiba Inu Mengencangkan Cengkeraman: $100M Kolaps Open Interest Menunjukkan Keraguan Pasar yang Lebih Dalam

Pasar derivatif Shiba Inu menunjukkan tanda-tanda kolaps. Dalam beberapa hari saja, open interest pada SHIB merosot sebesar $100 juta—dari puncak 22 Juli sebesar $328 juta menjadi $206 juta—penyusutan paling parah dalam beberapa minggu terakhir. Ini bukan sekadar angka; ini adalah sinyal bahwa para trader kehilangan keyakinan. Hanya pada 30 Juli, token ini turun hampir 5% menjadi $0.00001266, sehingga kerugian mingguan mencapai 9%.

Ketika Metode Mengkhianati Optimisme

Eksodus $100 juta dari open interest menunjukkan cerita yang mencolok: peserta pasar lebih banyak menutup posisi daripada membuka posisi baru. Apakah itu mengambil keuntungan atau keluar karena ketakutan, pesan yang disampaikan sama—kepercayaan terhadap trajektori jangka pendek SHIB telah retak. Menariknya, kolaps ini bertentangan dengan kenaikan moderat 10% bulanan dari koin tersebut, menunjukkan bahwa trader momentum telah meninggalkan kapal meskipun ada penguatan bulanan yang positif secara headline.

Alarm nyata, bagaimanapun, berasal dari Shibarium. Jaringan layer-2 yang dirancang untuk memberikan utilitas nyata ke Shiba Inu telah menjadi cerita peringatan. Total nilai terkunci (TVL) telah merosot menjadi hanya $1,76 juta, menandai penurunan yang mencengangkan lebih dari 70% sejak Desember 2023. TVL mengukur modal nyata yang terlibat dalam ekosistem—staking, pinjaman, protokol DeFi—jadi pendarahan ini menunjukkan bahwa pengembang dan pengguna benar-benar tidak muncul.

Perubahan Fundamental yang Tidak Akan Diabaikan Pasar

Shiba Inu berada 85% di bawah puncak tertingginya, sebuah jarak yang memerlukan perhatian serius. Berbeda dengan kegilaan spekulatif tahun 2021, ketika maskot anjing lucu bisa membawa valuasi ke bulan, pasar saat ini menuntut substansi. Skalabilitas layer-2 Ethereum, throughput transaksi Solana, bahkan meme coin pesaing dengan tokenomics yang lebih tajam—ini mewakili lanskap kompetitif yang baru.

Playbook historis SHIB—pembakaran token—pernah berhasil sebagai narasi sisi pasokan. Tapi inilah kenyataan pahitnya: mengurangi pasokan hanya penting saat permintaan tetap ada. Saat ini, sentimen pasar menunjukkan bahwa kelangkaan tidak lagi cukup. Strategi pembakaran token, meskipun secara mekanis masuk akal, tidak bisa mengatasi preferensi pasar yang lebih luas terhadap proyek yang menunjukkan adopsi dunia nyata dan keterlibatan ekosistem.

Apa yang Menanti

Bulan-bulan mendatang akan menjadi penentu bagi Shiba Inu. Tanpa adanya perubahan signifikan dalam metrik adopsi Shibarium atau pergeseran radikal dalam selera pasar terhadap narasi meme coin, kolaps open interest ini bisa menjadi pertanda. Pertanyaannya bukanlah apakah SHIB akan rebound—karena sebagian besar token memang melakukannya. Pertanyaannya adalah apakah pasar sudah berpindah ke hal lain.