🚨BREAKING

Data CoT CFTC (Dec 2-9, dirilis 19 Desember):
• Ags: Long MM jagung; SRW wheat MM short
• Energi: P/M hedging pendek; MM long
• NatGas: OI besar; Swap Dealer heavy short; MM long
• Listrik: Aktivitas MM lagi TIDAK minimal
• Logam: Emas MM long; Tembaga OR short

Dibandingkan dengan pembaruan sebelumnya, posisi biji-bijian menunjukkan stabilitas daripada eskalasi. Eksposur Managed Money di jagung tetap bersih long tetapi tanpa perluasan luas di seluruh kompleks, sementara SRW wheat tetap bersih short, memperkuat bahwa minat spekulatif masih bersifat selektif dan kontrak-spesifik, bukan tren secara luas. Hedging pendek komersial di seluruh biji-bijian tetap dominan dan sebagian besar tidak berubah.

Dalam petroleum, struktur CoT inti tetap ada, tetapi tanpa percepatan spekulatif yang berarti. Hedging pendek produsen/pengecer tetap menjadi penopang, sementara Managed Money tetap bersih long, menunjukkan kelanjutan daripada pengambilan risiko baru. Struktur pasar mencerminkan pemeliharaan taruhan yang ada daripada tekanan posisi baru.

NatGas tetap menjadi pengecualian paling jelas. OI terbuka tetap tinggi, dan eksposur short Swap Dealer tetap ekstrem, menunjukkan sedikit tanda pengurangan sejak laporan terakhir. Managed Money terus memegang eksposur bersih long, menunjukkan posisi spekulatif tetap terkait volatilitas dan musiman, bukan kendali struktural.

Posisi listrik menunjukkan keberadaan spekulatif yang berkelanjutan, bukan penarikan. Eksposur Managed Money di pusat-pusat utama tetap terlihat, mengonfirmasi bahwa partisipasi belum memudar sejak rilis terakhir, meskipun pemain komersial terus mendominasi total posisi.

Dalam logam, posisi emas stabil, dengan Managed Money mempertahankan eksposur bersih long tetapi tanpa akumulasi agresif. Tembaga tetap berhati-hati, dengan Other Reportables tetap bersih short, menunjukkan tidak ada peningkatan kepercayaan permintaan industri dibandingkan pembaruan sebelumnya.

Intinya: sejak 2 Desember, posisi telah mengkonsolidasi daripada berputar — tidak ada reallocasi besar, tidak ada pergeseran sektor, dan tidak ada pelepasan ekstrem. Sinyalnya adalah ketekunan, bukan transisi.